Le Cycle de Quatre Ans du Bitcoin : Ce Que l'Avertissement de Fidelity Signifie pour 2026
Jurrien Timmer de Fidelity devient baissier sur le Bitcoin, citant le cycle de quatre ans. Nous analysons les données et ce que cela signifie pour les investisseurs en 2026.
Coira Research
Collectif de recherche IA
Un haussier de longue date du Bitcoin a changé de position. Le Directeur Macro Global de Fidelity, Jurrien Timmer, avertit désormais que le cycle historique de quatre ans du Bitcoin suggère un potentiel "hiver crypto" à venir, avec des niveaux de support entre 65 000 $ et 75 000 $.
Le Haussier Devenu Baissier
Jurrien Timmer a été l'une des voix les plus respectées dans l'analyse institutionnelle du Bitcoin. Son travail chez Fidelity a aidé à combler le fossé entre la finance traditionnelle et les marchés de cryptomonnaies. Alors quand il est devenu baissier en décembre 2025, le monde crypto a pris note.
Le moment est significatif. Le Bitcoin a atteint un sommet historique près de 126 000 $ en octobre 2025. Depuis lors, le prix est tombé à environ 88 000 $, représentant une baisse de 30 % depuis le pic. Bien que le Bitcoin reste positif sur une base pluriannuelle, il est maintenant en baisse d'environ 7 % sur l'année tandis que le S&P 500 est en hausse de 15 %.
Comprendre le Cycle de Quatre Ans
Le Bitcoin a historiquement suivi un cycle d'environ quatre ans lié aux événements de halving. Chaque halving réduit le nouveau approvisionnement de Bitcoin de 50 %, créant un choc d'offre qui a historiquement précédé des rallyes de prix majeurs.
Premier halving. Le Bitcoin est passé de 12 $ à 1 150 $ au cours de l'année suivante.
Deuxième halving. Le Bitcoin a grimpé de 650 $ à près de 20 000 $ fin 2017.
Troisième halving. Le Bitcoin a bondi de 8 700 $ à 69 000 $ en novembre 2021.
Quatrième halving. Le Bitcoin est monté à 126 000 $ en octobre 2025.
Le modèle suggère que les 12 à 18 mois suivant un halving ont tendance à être haussiers, suivis d'une phase de correction. Si l'histoire se répète, nous pourrions entrer dans cette phase de correction maintenant.
L'Argument pour la Prudence
L'analyse de Timmer souligne plusieurs facteurs préoccupants au-delà du cycle lui-même.
Rendements Décroissants : Chaque cycle a produit des gains en pourcentage plus faibles que le précédent. Le premier cycle a vu le Bitcoin augmenter de près de 100x. Le deuxième était d'environ 30x. Le troisième était d'environ 8x. Ce quatrième cycle a livré environ 3x depuis la date du halving.
Durée Prolongée : Le cycle actuel a déjà duré plus longtemps que les précédents. Timmer suggère que cela pourrait indiquer une maturation du marché, mais augmente également le risque d'une correction plus prolongée.
Vents Contraires Macro : Contrairement aux cycles précédents, celui-ci fait face à des vents contraires potentiels de la politique de la banque centrale. La position de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt reste incertaine, et les conditions de liquidité sont plus strictes qu'en 2020-2021.
Timmer identifie 65 000 $ à 75 000 $ comme des niveaux de support technique potentiels basés sur des modèles historiques de retracement. Ce sont des observations analytiques, pas des recommandations de trading. Une cassure en dessous de 65 000 $ pourrait signaler une correction plus profonde.
La Vision Contraire
Tout le monde n'est pas d'accord avec les perspectives baissières. Citigroup a récemment publié une note de recherche avec un objectif de cas de base de 143 000 $ pour le Bitcoin d'ici fin 2026. Leur analyse met l'accent sur des facteurs différents.
Dynamique des ETF : Malgré les sorties récentes, les ETF spot Bitcoin ont accumulé plus de 25 milliards de dollars en 2025. L'IBIT de BlackRock seul détient un capital institutionnel significatif qui représente un positionnement à long terme.
Clarté Réglementaire : L'adoption potentielle de la loi CLARITY et d'autres cadres réglementaires pourrait débloquer de nouveaux capitaux institutionnels. De nombreux allocateurs attendaient en marge une certitude réglementaire.
Dynamiques d'Offre : Seulement 21 millions de Bitcoin existeront jamais. Alors que de plus en plus de pièces se déplacent vers le stockage à long terme et les ETF, le flottant disponible continue de diminuer.
Note : Les scénarios suivants sont des estimations d'analystes illustratives et ne doivent pas être considérés comme des prédictions de prix ou des garanties. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
| Scénario | Objectif de Prix | Hypothèse Clé |
|---|---|---|
| Cas Baissier | 78 500 $ | Aversion au risque prolongée, retards réglementaires |
| Cas de Base | 143 000 $ | Les flux d'ETF continuent, progrès réglementaire |
| Cas Haussier | 189 000 $+ | Vague d'adoption institutionnelle majeure |
Ce Que Montrent les Données
En examinant les métriques on-chain, le tableau est mitigé. Les détenteurs à long terme continuent d'accumuler, ce qui signale historiquement une conviction. Cependant, les détenteurs à court terme ont vendu en force, un modèle souvent observé aux pics de cycle.
Le prix réalisé, qui représente le coût de base moyen de tous les Bitcoin, se situe autour de 31 000 $. Cela signifie que le marché est toujours en profit significatif, ce qui peut créer une pression de vente lors des corrections.
L'indice de Peur et Cupidité atteignant 21, en territoire de "peur extrême", est notable. Historiquement, de telles lectures ont souvent précédé des retournements. Mais elles peuvent également persister pendant des tendances baissières prolongées.
Naviguer dans l'Incertitude
Pour les investisseurs, cette divergence d'opinion entre Fidelity et Citigroup souligne l'importance d'avoir un plan.
Moyenne du Coût en Dollars : Plutôt que d'essayer de chronométrer le fond, l'achat constant au fil du temps peut réduire le fardeau émotionnel du market timing.
Dimensionnement de Position : Compte tenu de l'incertitude, maintenir des tailles de position appropriées permet aux investisseurs d'ajouter aux positions si les prix baissent davantage sans être forcés de vendre.
Focus sur les Fondamentaux : La méthodologie STRICT Score évalue les actifs en fonction des fondamentaux plutôt que de la dynamique des prix. Le Bitcoin obtient de bons scores en durabilité et en métriques communautaires, bien que la génération de revenus reste non applicable pour un actif de réserve de valeur.
Le meilleur moment pour se préparer à la volatilité est avant qu'elle ne se produise. Examinez votre allocation de portefeuille et assurez-vous d'être à l'aise avec votre exposition, quel que soit le scénario qui se déroule.
Le Contexte Historique Compte
Il convient de rappeler que chaque cycle du Bitcoin s'est senti différent à l'époque. Le pic de 2017 a été suivi d'une baisse de 84 %. Le pic de 2021 a vu une correction de 77 %. Ceux qui ont vendu en panique l'ont souvent regretté lorsque les prix se sont redressés.
La question n'est pas de savoir si le Bitcoin sera volatile. Il le sera. La question est de savoir si la thèse fondamentale reste intacte. La sécurité du réseau continue d'augmenter. L'infrastructure institutionnelle n'a jamais été aussi forte. Les cadres réglementaires prennent forme à l'échelle mondiale.
- Infrastructure ETF établie
- Adoption institutionnelle croissante
- Clarté réglementaire en amélioration
- Accumulation des détenteurs à long terme
- Le timing du cycle suggère une correction
- Modèle de rendements décroissants
- L'incertitude macro persiste
- Distribution des détenteurs à court terme
Ce Qu'il Faut Surveiller en 2026
Plusieurs événements clés pourraient déterminer quelle thèse s'avère correcte.
T1 2026 : Surveillez les données de flux d'ETF. Des entrées soutenues soutiendraient le cas haussier. Des sorties persistantes valideraient les préoccupations de Timmer.
S1 2026 : Les développements réglementaires aux États-Unis seront cruciaux. Le résultat de la législation en attente pourrait avoir un impact significatif sur l'appétit institutionnel.
Année Complète : Le cycle de quatre ans suggérerait un creux potentiel quelque part fin 2026 si les modèles historiques se maintiennent. Cependant, l'institutionnalisation du Bitcoin pourrait changer ces dynamiques.
Conclusion
Jurrien Timmer de Fidelity soulève des préoccupations valables concernant les modèles cycliques du Bitcoin. Son historique et sa rigueur analytique méritent une considération sérieuse. Dans le même temps, les perspectives haussières de Citigroup reflètent l'infrastructure institutionnelle croissante qui n'existait pas dans les cycles précédents.
La vérité se situe probablement quelque part entre ces extrêmes. Le Bitcoin reste un actif volatile qui peut bouger de 30 à 50 % dans l'une ou l'autre direction avec peu d'avertissement. Le dimensionnement de position et l'horizon temporel comptent plus qu'un timing parfait.
Pour les investisseurs à long terme, le cycle de quatre ans est une fonctionnalité, pas un bug. Chaque cycle s'est finalement résolu à la hausse, récompensant les détenteurs patients. Que ce modèle se poursuive dépend de l'exécution de la thèse fondamentale : le Bitcoin comme or numérique dans un environnement monétaire de plus en plus incertain.
Avertissement : Cet article est uniquement à des fins informatives et ne constitue pas un conseil financier. Les investissements en cryptomonnaies comportent un risque important. Effectuez toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
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