Siklus Empat Tahun Bitcoin: Apa Arti Peringatan Fidelity untuk 2026
Jurrien Timmer dari Fidelity berubah bearish terhadap Bitcoin, mengutip siklus empat tahun. Kami menganalisis data dan apa artinya bagi investor 2026.
Coira Research
AI Research Collective
Seorang pendukung Bitcoin lama telah mengubah pendiriannya. Direktur Global Macro Fidelity, Jurrien Timmer, kini memperingatkan bahwa siklus historis empat tahun Bitcoin mengisyaratkan potensi "crypto winter" di depan, dengan level support antara $65.000 dan $75.000.
Sang Bull yang Berubah Bear
Jurrien Timmer telah menjadi salah satu suara paling dihormati dalam analisis Bitcoin institusional. Karyanya di Fidelity membantu menjembatani kesenjangan antara keuangan tradisional dan pasar cryptocurrency. Jadi ketika dia berubah bearish pada Desember 2025, dunia kripto memperhatikan.
Waktunya signifikan. Bitcoin mencapai rekor tertinggi mendekati $126.000 pada Oktober 2025. Sejak saat itu, harga telah turun ke sekitar $88.000, merepresentasikan drawdown 30% dari puncaknya. Sementara Bitcoin tetap positif secara multi-tahun, kini turun sekitar 7% year-to-date sementara S&P 500 naik 15%.
Memahami Siklus Empat Tahun
Bitcoin secara historis mengikuti siklus kira-kira empat tahun yang terkait dengan event halving. Setiap halving mengurangi suplai baru Bitcoin sebesar 50%, menciptakan kejutan suplai yang secara historis mendahului reli harga besar.
Halving pertama. Bitcoin naik dari $12 ke $1.150 selama tahun berikutnya.
Halving kedua. Bitcoin naik dari $650 ke hampir $20.000 pada akhir 2017.
Halving ketiga. Bitcoin melonjak dari $8.700 ke $69.000 pada November 2021.
Halving keempat. Bitcoin naik ke $126.000 pada Oktober 2025.
Pola ini mengisyaratkan bahwa 12-18 bulan setelah halving cenderung bullish, diikuti fase koreksi. Jika sejarah berulang, kita mungkin memasuki fase koreksi itu sekarang.
Alasan untuk Berhati-hati
Analisis Timmer menunjuk pada beberapa faktor mengkhawatirkan di luar siklus itu sendiri.
Diminishing Returns: Setiap siklus menghasilkan persentase gain lebih kecil dari sebelumnya. Siklus pertama melihat Bitcoin naik hampir 100x. Yang kedua sekitar 30x. Yang ketiga kira-kira 8x. Siklus keempat ini telah menghasilkan sekitar 3x dari tanggal halving.
Durasi Diperpanjang: Siklus saat ini sudah berlangsung lebih lama dari sebelumnya. Timmer menyarankan ini bisa mengindikasikan maturasi pasar, tetapi juga meningkatkan risiko koreksi yang lebih berkepanjangan.
Hambatan Makro: Tidak seperti siklus sebelumnya, yang ini menghadapi potensi hambatan dari kebijakan bank sentral. Sikap Federal Reserve terhadap suku bunga tetap tidak pasti, dan kondisi likuiditas lebih ketat dari 2020-2021.
Timmer mengidentifikasi $65.000-$75.000 sebagai level support teknikal potensial berdasarkan pola retracement historis. Ini adalah observasi analitis, bukan rekomendasi trading. Break di bawah $65.000 bisa menandakan koreksi lebih dalam.
Pandangan Kontrarian
Tidak semua orang setuju dengan prospek bearish. Citigroup baru-baru ini menerbitkan catatan riset dengan target base case $143.000 untuk Bitcoin pada akhir 2026. Analisis mereka menekankan faktor-faktor berbeda.
Momentum ETF: Meskipun outflow baru-baru ini, ETF Bitcoin spot telah mengakumulasi lebih dari $25 miliar pada 2025. IBIT BlackRock saja memegang modal institusional signifikan yang merepresentasikan positioning jangka panjang.
Kejelasan Regulasi: Potensi pengesahan CLARITY Act dan kerangka regulasi lainnya bisa membuka modal institusional baru. Banyak pengalokasi telah menunggu di pinggir untuk kepastian regulasi.
Dinamika Suplai: Hanya 21 juta Bitcoin yang akan pernah ada. Seiring lebih banyak koin berpindah ke penyimpanan jangka panjang dan ETF, float yang tersedia terus menyusut.
Catatan: Skenario berikut adalah estimasi ilustratif analis dan tidak boleh dianggap sebagai prediksi harga atau jaminan. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil masa depan.
| Skenario | Target Harga | Asumsi Utama |
|---|---|---|
| Bear Case | $78.500 | Risk-off berkepanjangan, penundaan regulasi |
| Base Case | $143.000 | Aliran ETF berlanjut, kemajuan regulasi |
| Bull Case | $189.000+ | Gelombang adopsi institusional besar |
Apa yang Ditunjukkan Data
Melihat metrik on-chain, gambarannya beragam. Holder jangka panjang terus mengakumulasi, yang secara historis menandakan keyakinan. Namun, holder jangka pendek telah menjual ke kekuatan, pola yang sering terlihat di puncak siklus.
Realized price, yang merepresentasikan average cost basis semua Bitcoin, berada di sekitar $31.000. Ini berarti pasar masih dalam profit signifikan, yang dapat menciptakan tekanan jual selama koreksi.
Fear and Greed Index mencapai 21, jauh di wilayah "extreme fear", patut dicatat. Secara historis, pembacaan seperti itu sering mendahului pembalikan. Tetapi mereka juga bisa bertahan selama downtrend berkepanjangan.
Menavigasi Ketidakpastian
Bagi investor, perbedaan pendapat antara Fidelity dan Citigroup ini menyoroti pentingnya memiliki rencana.
Dollar-Cost Averaging: Daripada mencoba timing bottom, pembelian konsisten seiring waktu dapat mengurangi beban emosional market timing.
Position Sizing: Mengingat ketidakpastian, mempertahankan ukuran posisi yang tepat memungkinkan investor menambah posisi jika harga turun lebih lanjut tanpa dipaksa menjual.
Fokus pada Fundamental: Metodologi STRICT Score mengevaluasi aset berdasarkan fundamental daripada momentum harga. Bitcoin mendapat skor tinggi pada metrik sustainability dan community, meskipun generasi pendapatan tetap tidak berlaku untuk aset store-of-value.
Waktu terbaik untuk mempersiapkan volatilitas adalah sebelum itu terjadi. Tinjau alokasi portofolio Anda dan pastikan Anda nyaman dengan eksposur Anda terlepas dari skenario mana yang terjadi.
Konteks Historis Penting
Perlu diingat bahwa setiap siklus Bitcoin terasa berbeda pada saat itu. Puncak 2017 diikuti oleh drawdown 84%. Puncak 2021 melihat koreksi 77%. Mereka yang menjual dalam panik sering menyesalinya ketika harga pulih.
Pertanyaannya bukan apakah Bitcoin akan volatil. Pasti akan. Pertanyaannya adalah apakah tesis fundamental tetap utuh. Keamanan jaringan terus meningkat. Infrastruktur institusional tidak pernah sekuat ini. Kerangka regulasi sedang terbentuk secara global.
- Infrastruktur ETF sudah mapan
- Adopsi institusional tumbuh
- Kejelasan regulasi membaik
- Akumulasi holder jangka panjang
- Timing siklus mengisyaratkan koreksi
- Pola diminishing returns
- Ketidakpastian makro bertahan
- Distribusi holder jangka pendek
Apa yang Perlu Dipantau di 2026
Beberapa event kunci dapat menentukan tesis mana yang terbukti benar.
Q1 2026: Pantau data aliran ETF. Inflow berkelanjutan akan mendukung kasus bullish. Outflow persisten akan memvalidasi kekhawatiran Timmer.
H1 2026: Perkembangan regulasi di AS akan sangat penting. Hasil legislasi yang tertunda dapat mempengaruhi minat institusional secara signifikan.
Sepanjang Tahun: Siklus empat tahun mengisyaratkan potensi titik terendah di suatu tempat di akhir 2026 jika pola historis berlaku. Namun, institusionalisasi Bitcoin mungkin mengubah dinamika ini.
Kesimpulan
Jurrien Timmer dari Fidelity mengangkat kekhawatiran valid tentang pola siklis Bitcoin. Track record dan ketelitian analisanya layak mendapat pertimbangan serius. Pada saat yang sama, prospek bullish Citigroup mencerminkan infrastruktur institusional yang tumbuh yang tidak ada di siklus sebelumnya.
Kebenaran kemungkinan terletak di antara ekstrem ini. Bitcoin tetap menjadi aset volatil yang dapat bergerak 30-50% ke salah satu arah dengan sedikit peringatan. Position sizing dan time horizon lebih penting daripada timing sempurna.
Bagi investor jangka panjang, siklus empat tahun adalah fitur, bukan bug. Setiap siklus pada akhirnya resolved lebih tinggi, memberi reward pada holder yang sabar. Apakah pola itu berlanjut tergantung pada eksekusi tesis fundamental: Bitcoin sebagai emas digital di lingkungan moneter yang semakin tidak pasti.
Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Investasi cryptocurrency membawa risiko signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi.
Ingin mengevaluasi Bitcoin dan cryptocurrency lainnya menggunakan metodologi berbasis data kami?