Stablecoin Mencapai $310 Miliar: Bagaimana Institusi Membentuk Ulang Kripto

Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang mencolok. Bitcoin turun hampir 8% sejak awal tahun. Pasar kripto yang lebih luas turun 11% pada 2025. Namun stablecoin tumbuh 70% dalam periode yang sama, menambahkan lebih dari $125 miliar modal baru.

Sesuatu yang fundamental telah bergeser dalam cara Wall Street memandang kripto. Dan stablecoin berada di pusat transformasi tersebut.

Pergeseran Institusional yang Tidak Diprediksi Siapa Pun

Dua tahun yang lalu, pasar stablecoin sedang pulih dari keruntuhan Terra yang menghapus $40 miliar. Para skeptis menyatakan modelnya rusak. Regulator mengintai.

Hari ini, hampir 50% institusi menggunakan stablecoin secara operasional, menurut riset Fireblocks. Survei dari Ernst & Young menemukan 62% perusahaan kini menggunakan stablecoin untuk membayar pemasok, sementara 53% menerimanya untuk pembayaran bisnis.

Ini bukan tentang spekulasi. Ini tentang pipa, infrastruktur yang menggerakkan uang.

Ketika manajer aset terbesar di dunia menggunakan aset tertokenisasi di tujuh chain, itu menandakan sesuatu yang melampaui eksperimen. Itu menandakan keyakinan.

Mengapa Institusi Memilih Stablecoin Daripada Bitcoin

Tesis institusional untuk stablecoin berbeda secara fundamental dari Bitcoin.

Bitcoin mewakili taruhan pada emas digital, penyimpan nilai, lindung nilai terhadap debasemen moneter. Tesis tersebut membutuhkan kesabaran dan toleransi volatilitas.

Stablecoin mewakili sesuatu yang lebih langsung: dolar yang dapat diprogram yang diselesaikan dalam hitungan detik, beroperasi 24/7, dan terintegrasi dengan smart contract. Untuk treasury korporat yang mengelola pembayaran global, ini menyelesaikan masalah nyata hari ini.

Perusahaan Fortune 500 tidak peduli apakah Bitcoin mencapai $200.000. Mereka peduli apakah infrastruktur pembayaran mereka dapat memindahkan $50 juta ke Singapura pada jam 2 pagi hari Minggu. Stablecoin melakukan itu.

Rincian $310 Miliar

Memahami siapa yang memegang stablecoin mengungkapkan pergeseran institusional.

Tether (USDT) mendominasi dengan $186 miliar, mewakili 58% dari pasar. Meskipun ada kekhawatiran regulasi, ini tetap menjadi layer perdagangan dan penyelesaian utama di seluruh bursa Asia dan pasar berkembang.

USDC memegang $74 miliar, menangkap pengguna institusional yang memprioritaskan kejelasan regulasi. Kemitraan Circle dengan BlackRock dan atestasi bulanan dari Grant Thornton menarik bagi alokator yang berfokus pada kepatuhan.

Stablecoin lainnya termasuk DAI, FDUSD, dan PYUSD milik PayPal membagi $50 miliar sisanya, masing-masing melayani niche spesifik dari DeFi hingga pembayaran konsumen. Untuk perbandingan detail tentang cara kerja stablecoin ini, lihat Panduan Ekonomi Stablecoin kami.

Real World Assets: Akselerasi yang Tenang

Lonjakan stablecoin terhubung langsung dengan narasi Real World Assets (RWA) yang tumbuh 135% pada 2025.

Treasury tertokenisasi kini melebihi $8,2 miliar, naik 539% dari Januari 2024. Produk-produk ini menawarkan akses on-chain ke yield pemerintah AS tanpa meninggalkan ekosistem kripto.

BUIDL BlackRock memimpin kategori ini. Franklin Templeton, Nasdaq, dan lainnya telah meluncurkan produk kompetitif. Infrastruktur ada untuk institusi mendapatkan yield Treasury melalui instrumen blockchain-native.

Mengapa ini penting untuk stablecoin? Karena produk RWA memerlukan jalur stablecoin. Ketika dana pensiun menginginkan eksposur ke Treasury tertokenisasi, mereka pertama-tama mengonversi dolar ke stablecoin, kemudian menggunakan ke dalam protokol. Pasar RWA $33,9 miliar menciptakan permintaan konstan untuk likuiditas stablecoin.

Untuk lebih lanjut tentang bagaimana tokenisasi mengubah pasar kripto, lihat analisis kami tentang Real-World Assets di Blockchain: Tokenisasi Mengubah Keuangan.

Kejelasan SEC Menghilangkan Hambatan Terakhir

Desember 2025 membawa kejelasan regulasi yang membuka partisipasi institusional.

Panduan SEC tanggal 17 Desember membahas aturan custody broker-dealer dan mengizinkan pairs trading di pasar kripto. Crypto Task Force agensi tersebut, yang dipimpin oleh Komisaris Peirce, menandakan kerangka taksonomi untuk membedakan sekuritas dari non-sekuritas.

Jadwal persetujuan ETF dikompresi dari 270 hari menjadi 75 hari. Lusinan produk baru diluncurkan pada 2025, dari ETF Bitcoin hingga keranjang kripto campuran.

Untuk institusi, ambiguitas regulasi mewakili hambatan utama untuk deployment. Hambatan itu sedang jatuh. $310 miliar dalam stablecoin mencerminkan modal yang menunggu di pinggir lapangan untuk kejelasan yang tepat ini.

Liputan detail kami menjelaskan apa artinya ini bagi investor: Outlook Regulasi Kripto 2026: Apa Arti Persetujuan ETF Jalur Cepat SEC.

Apa Artinya Ini untuk Pasar Kripto

Lonjakan stablecoin institusional menciptakan efek orde kedua di seluruh kripto.

Jaringan Layer 2 mendapat manfaat langsung. Base, Layer 2 milik Coinbase, kini memegang 46% dari semua nilai DeFi Layer 2 dengan $4,63 miliar terkunci. Modal institusional mengalir ke tempat infrastruktur ada. Integrasi Base dengan Coinbase menyediakan on-ramp yang diatur yang dibutuhkan tim kepatuhan.

Protokol DeFi melihat aktivitas yang diperbarui. Morpho, protokol pinjaman, tumbuh 1.906% di Base saja pada 2025. Ketika institusi menggunakan stablecoin ke dalam strategi yield, TVL DeFi naik.

Meme coin dan spekulasi menurun. Data 2025 menunjukkan 84,7% peluncuran token diperdagangkan di bawah harga awal mereka. Uang institusional mengalir ke infrastruktur, bukan tiket lotere. Rotasi modal dari spekulasi ke utilitas berlanjut.

Pandangan Kontrarian

Tidak semua orang setuju ini mewakili perkembangan pasar yang sehat.

Kritikus berpendapat dominasi stablecoin memusatkan kripto di sekitar instrumen berdenominasi dolar, merusak visi asli uang terdesentralisasi. Ketika 60% aktivitas pasar kripto diselesaikan melalui USDT dan USDC, sistem bergantung pada Tether dan Circle yang terus beroperasi.

Argumen tandingan: infrastruktur harus ada sebelum adopsi. Internet berjalan pada protokol terpusat sebelum alternatif terdesentralisasi muncul. Stablecoin mungkin mewakili fase transisi menuju sistem yang lebih terdistribusi.

Yang lain menunjuk ke konsentrasi yield. Tether menghasilkan miliaran dalam yield Treasury tanpa membagikan pengembalian kepada pemegang token. Ini mengekstrak nilai dari ekosistem daripada mendistribusikannya. Kompetitor baru seperti USDe milik Ethena mencoba mengatasi ini melalui mekanisme yield-bearing.

Memposisikan untuk Era Institusional

Untuk investor yang menavigasi pergeseran ini, beberapa strategi muncul.

Ikuti infrastrukturnya. Protokol yang memproses aliran stablecoin institusional menangkap biaya dan aktivitas. Base, Arbitrum, dan Solana bersaing untuk volume ini. Perhatikan tren TVL dan pendapatan biaya daripada harga token saja.

Pahami sumber yield. Modal institusional mencari yield. Protokol yang menawarkan pengembalian berkelanjutan pada stablecoin, baik melalui pinjaman, penyediaan likuiditas, atau integrasi RWA, menarik modal ini. Panduan kami tentang Strategi Yield DeFi: Menemukan Pengembalian di Pasar Bear mencakup peluang ini.

Pantau perkembangan regulasi. Agenda SEC 2026 mencakup kerangka kerja kripto yang komprehensif. Kejelasan tambahan dapat mempercepat deployment institusional. Kemunduran dapat membalikkannya.

Diversifikasi eksposur stablecoin. Risiko penerbit tunggal tetap nyata. Depeg USDC 2023 selama keruntuhan SVB menunjukkan bagaimana hubungan perbankan mempengaruhi stabilitas stablecoin. Menyebarkan kepemilikan di seluruh penerbit mengurangi risiko konsentrasi.

Apa yang Akan Datang Selanjutnya

Standard Chartered memproyeksikan kapitalisasi pasar stablecoin mencapai $2 triliun pada 2028. Kasus bull Citi melihat $4 triliun pada 2030. Proyeksi ini mengasumsikan kejelasan regulasi yang berkelanjutan dan adopsi institusional.

Kasus skeptis: tindakan keras regulasi, kegagalan penerbit besar, atau pasar bear kripto yang berkelanjutan dapat membalikkan pertumbuhan. Stablecoin tidak bebas risiko. Mereka membawa risiko counterparty, risiko regulasi, dan risiko aset dasar yang mereka pegang.

Kasus dasar menunjukkan pertumbuhan berkelanjutan saat institusi menemukan kasus penggunaan. Pembayaran lintas batas, penyelesaian 24/7, dan uang yang dapat diprogram menyelesaikan masalah nyata. Setelah tim treasury mengalami penyelesaian instan, kembali ke T+2 terasa kuno.

Kesimpulan

Pasar stablecoin $310 miliar mewakili sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kripto: modal institusional membangun infrastruktur daripada berspekulasi pada token.

Sementara investor ritel menonton grafik Bitcoin dan memperdebatkan target harga, perusahaan Fortune 500 menggunakan stablecoin untuk pembayaran pemasok. BlackRock mengelola hampir $3 miliar dalam Treasury tertokenisasi di tujuh blockchain. SEC memberikan aturan yang lebih jelas untuk partisipasi institusional.

Ini bukan pasar kripto tahun 2021. Spekulasi kehilangan modal. Infrastruktur memenangkan modal. Memahami pergeseran ini sangat penting untuk menavigasi apa yang akan datang selanjutnya.

Sentimen pasar berayun antara keserakahan dan ketakutan sepanjang 2025, mencerminkan reaksi ritel terhadap volatilitas harga. Modal institusional tampak acuh tak acuh terhadap pergeseran suasana hati ini. Mereka membangun terlepas dari indikator sentimen jangka pendek.

Untuk positioning jangka panjang, pesannya jelas: ikuti modal infrastruktur, bukan modal spekulasi. $310 miliar dalam stablecoin menunjukkan dengan tepat di mana institusi percaya masa depan kripto berada.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Investasi cryptocurrency membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualitas sebelum membuat keputusan investasi.