Temukan bagaimana YLDS menjadi stablecoin penghasil yield pertama yang terdaftar SEC, menawarkan APY 3,85% yang didukung oleh U.S. Treasuries dengan kepatuhan regulasi penuh.
Aria Chen
Lead Quantitative Analyst
Stablecoin tradisional seperti USDT dan USDC menghasilkan miliaran pendapatan dari cadangan Treasury mereka, namun pemegang tidak menerima apa-apa. Tether sendiri melaporkan keuntungan $6,2 miliar selama tiga kuartal pertama 2024, menyimpan setiap dolar yield untuk diri mereka sendiri.
YLDS mengubah persamaan ini. Dengan mendaftar sebagai sekuritas publik di bawah Investment Company Act of 1940, YLDS secara legal mendistribusikan imbal hasil berbasis Treasury kepada pemegang token. APY saat ini berada di sekitar 3,85%, dihitung sebagai SOFR dikurangi 0,50%.
Ini mewakili lebih dari sekadar perbaikan inkremental. Ini menandai pergeseran struktural dalam bagaimana stablecoin dapat beroperasi dalam kerangka regulasi AS.
YLDS beroperasi sebagai tokenized money market fund yang diterbitkan oleh Figure Certificate Company. Mekanismenya sederhana namun signifikan.
Semua token YLDS didukung oleh sekuritas U.S. Treasury jangka pendek dan perjanjian pembelian kembali Treasury semalam. Ini adalah aset yang sama yang dipegang oleh prime money market funds.
Bunga bertambah setiap hari dan dibayarkan setiap bulan, baik dalam USD atau token YLDS tambahan. Fitur auto-compounding ini berarti saldo Anda meningkat secara bertahap dari waktu ke waktu, membuat nilai penebusan sedikit di atas $1.
YLDS beroperasi di empat blockchain:
Strategi multi-chain ini mengurangi ketergantungan pada satu jaringan sambil memaksimalkan peluang integrasi DeFi.
Tidak seperti kompetitor yang menghadapi ketidakpastian regulasi, Figure memilih untuk mendaftarkan YLDS sebagai sekuritas sejak hari pertama. Pendekatan "kepatuhan pertama" ini menciptakan beberapa keunggulan.
YLDS terdaftar di bawah Section 5 of the Securities Act of 1933 sebagai sekuritas publik. Ini memberikan kejelasan hukum yang tidak dapat ditandingi oleh stablecoin yang tidak diatur.
Pendaftaran SEC berarti attestasi bulanan, kustodian yang diatur, dan pengawasan pemerintah penuh. Untuk investor institusional, ini menghilangkan ambiguitas hukum yang mencegah banyak dari mereka untuk memegang aset kripto.
Trade-off-nya jelas: pengguna harus menyelesaikan verifikasi KYC untuk mendapatkan yield. Namun, YLDS masih dapat ditransfer peer-to-peer kepada pengguna non-KYC, meskipun mereka tidak akan menerima bunga.
Perbedaan antara YLDS dan stablecoin yang ada menyoroti model bisnis yang secara fundamental berbeda.
| Fitur | YLDS | USDT | USDC |
|---|---|---|---|
| Yield kepada Pemegang | 3,85% APY | 0% | 0% |
| Status Regulasi | Terdaftar SEC | Tidak diatur | Diatur negara bagian |
| Backing | U.S. Treasuries | Cadangan campuran | Cadangan fiat |
| KYC Diperlukan | Ya (untuk yield) | Tidak | Tidak |
| Market Cap | $5M | $142B | $48B |
USDT dan USDC menyimpan semua imbal hasil investasi untuk diri mereka sendiri. YLDS mendistribusikan nilai tersebut kepada pemegang, mewakili transfer kekayaan dari keuntungan penerbit kepada pengguna.
YLDS cocok dengan tren tokenisasi RWA yang lebih luas yang mendorong adopsi kripto institusional. Dengan membungkus yield Treasury dalam token asli blockchain, ia menjembatani keuangan tradisional dan DeFi.
Figure Markets telah memberikan lebih dari $20 miliar dalam pinjaman di blockchain, membangun kredibilitas dalam tokenisasi real-world asset. Perusahaan memegang pangsa pasar 70% dalam RWA private credit.
Pada Desember 2025, Figure meluncurkan Real-World Asset Consortium di Solana dengan mitra kripto terkemuka. Inisiatif ini bertujuan untuk mendemokratisasi akses ke yield institusional dari lebih dari $1 miliar dalam originasi pinjaman bulanan.
Beberapa protokol DeFi telah mengintegrasikan YLDS sejak penerapan Solana pada November 2025:
Integrasi ini memungkinkan strategi DeFi kompleks sambil mempertahankan kepatuhan regulasi yang mendasarinya.
YLDS membawa risiko yang berbeda dari stablecoin tradisional.
Ketergantungan regulasi tetap menjadi kekhawatiran utama. YLDS bergantung pada kepatuhan SEC yang berkelanjutan dan registrasi Investment Company Act. Setiap perubahan regulasi dapat mempengaruhi operasi.
Risiko counterparty ada dengan Figure Certificate Company sebagai penerbit. Meskipun pengawasan SEC memberikan perlindungan, aset tidak sepenuhnya terlindungi dari kebangkrutan penerbit.
Eksposur suku bunga mempengaruhi yield secara langsung. Ketika SOFR bergerak, begitu juga APY. Suku bunga saat ini sekitar 4,20% telah menurun dari 5,3% pada 2023, dan penurunan lebih lanjut akan mengurangi imbal hasil.
Likuiditas terbatas mencerminkan adopsi tahap awal. Dengan hanya $5 juta dalam market cap dibandingkan dengan $48 miliar USDC, kedalaman perdagangan tetap tipis.
Untuk konteks lebih lanjut tentang mekanika stablecoin, memahami komposisi cadangan membantu mengevaluasi risiko ini.
Peluang yang ditangani YLDS sangat substansial. Penerbit stablecoin tradisional menghasilkan sekitar $7-10 miliar setiap tahun dari yield Treasury yang tidak pernah dilihat pemegang.
YLDS menangkap sebagian dari nilai ini. Bahkan pada tingkat adopsi yang moderat, preseden ini penting. Jika stablecoin penghasil yield mendapatkan daya tarik, tekanan kompetitif dapat memaksa penerbit tradisional untuk membagikan imbal hasil atau kehilangan pangsa pasar.
Ekspansi pasar stablecoin menjadi lebih dari $300 miliar menciptakan pasar yang dapat dituju yang signifikan untuk alternatif penghasil yield.
Beberapa katalis dapat mempercepat adopsi YLDS sepanjang 2026.
Kejelasan regulasi dari Clarity Act dan tindakan penegakan SEC yang sedang berlangsung akan membentuk lanskap kompetitif. Stablecoin kepatuhan-pertama mungkin mendapat manfaat dari pengawasan yang lebih ketat terhadap kompetitor yang tidak terdaftar.
Permintaan institusional untuk yield on-chain yang diatur terus tumbuh. Ketika lebih banyak perusahaan keuangan tradisional mencari eksposur blockchain, produk terdaftar SEC menjadi satu-satunya opsi yang layak untuk entitas yang diatur.
Integrasi protokol DeFi akan menentukan apakah YLDS mencapai likuiditas yang berarti. Kemitraan awal dengan Exponent, Kamino, dan lainnya memberikan fondasi, tetapi adopsi yang lebih luas memerlukan penetrasi ekosistem yang lebih dalam.
Di Coira, kami memberi rating YLDS dengan STRICT Score 81/100. Berikut rinciannya:
Risk score berada di 2/10, mencerminkan ekspektasi volatilitas minimal untuk stablecoin yang berfungsi dengan baik.
Metodologi STRICT Score kami menempatkan YLDS dalam kategori ACCUMULATE berdasarkan struktur regulasi dan mekanika yield-nya. Ini hanya analisis edukatif dan bukan nasihat investasi. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan apa pun.
YLDS mewakili evolusi yang berarti dalam desain stablecoin. Dengan memilih pendaftaran SEC dibandingkan ambiguitas regulasi, Figure menciptakan satu-satunya stablecoin penghasil yield tingkat institusional di Amerika Serikat.
APY 3,85% dari imbal hasil yang didukung Treasury mengubah kepemilikan stablecoin yang menganggur menjadi modal produktif. Untuk entitas yang diatur yang tidak dapat memegang aset kripto yang tidak terdaftar, YLDS menyediakan jalur yang patuh untuk yield on-chain.
Meskipun market cap $5 juta mencerminkan adopsi tahap awal, keunggulan first-mover dalam kategori stablecoin yang diatur memposisikan YLDS dengan baik saat persyaratan kepatuhan semakin ketat. Kombinasi pengawasan SEC, backing Treasury, dan penerapan multi-chain menciptakan produk unik di pasar stablecoin $300 miliar.
Untuk analisis terperinci tentang YLDS dan cryptocurrency lainnya, jelajahi perpustakaan riset kripto lengkap kami.
Disclaimer: Artikel ini hanya untuk tujuan edukatif dan informasi. Coira adalah platform edukatif dan bukan penasihat investasi terdaftar. STRICT Score kami adalah kerangka analitis untuk tujuan riset saja dan bukan merupakan nasihat investasi. Investasi cryptocurrency membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi.
Analisis pasar dan wawasan yang dapat ditindaklanjuti. Tanpa spam, selamanya.
