Stablecoinが3,100億ドルに到達: 機関投資家が仮想通貨をどう再構築しているか

数字は印象的な物語を語っています。Bitcoinは年初来で約8%下落しました。より広範な仮想通貨市場は2025年に11%下落しました。しかし、stablecoinは同じ期間に70%成長し、1,250億ドル以上の新規資本を追加しました。

ウォール街が仮想通貨をどう見るかにおいて、根本的な変化が起きています。そして、stablecoinがその変革の中心に位置しています。

誰も予測しなかった機関投資家のピボット

2年前、stablecoin市場は400億ドルを消滅させたTerraの崩壊から回復していました。懐疑論者はモデルが破綻したと宣言しました。規制当局が包囲しました。

今日、Fireblocksの調査によると、機関投資家のほぼ50%がstablecoinを業務的に使用しています。Ernst & Youngの調査では、企業の62%がサプライヤーへの支払いにstablecoinを使用し、53%が事業支払いでstablecoinを受け入れていることがわかりました。

これは投機に関するものではありません。これは配管、つまりお金を動かすインフラに関するものです。

世界最大の資産運用会社が7つのチェーンにわたってトークン化資産を展開する際、それは実験を超えた何かを示しています。それは確信を示しています。

なぜ機関投資家はBitcoinではなくStablecoinを選んだのか

機関投資家のstablecoinに対する論拠は、Bitcoinとは根本的に異なります。

Bitcoinはデジタルゴールド、価値の保存、通貨減価に対するヘッジへの賭けを表します。その論拠には忍耐とボラティリティへの耐性が必要です。

Stablecoinは、より即座的なものを表しています。数秒で決済され、24時間365日稼働し、スマートコントラクトと統合できるプログラム可能なドルです。グローバル決済を管理する企業の財務部門にとって、これは今日の実際の問題を解決します。

Fortune 500企業は、Bitcoinが200,000ドルに達するかどうかには関心がありません。彼らは、決済インフラが日曜日の午前2時にシンガポールに5,000万ドルを移動できるかどうかに関心があります。Stablecoinはそれを実現します。

3,100億ドルの内訳

誰がstablecoinを保有しているかを理解することで、機関投資家のシフトが明らかになります。

Tether (USDT) は1,860億ドルで市場の58%を占めて支配しています。規制上の懸念にもかかわらず、アジアおよび新興市場の取引所における主要な取引・決済レイヤーであり続けています。

USDC は740億ドルを保有し、規制の明確性を優先する機関投資家ユーザーを獲得しています。CircleとBlackRockのパートナーシップおよびGrant Thorntonによる月次証明は、コンプライアンス重視の配分者にアピールします。

その他のstablecoin には、DAI、FDUSD、PayPalのPYUSDが含まれ、残りの500億ドルを分割し、それぞれがDeFiから消費者決済まで特定のニッチに対応しています。これらのstablecoinがどのように機能するかの詳細な比較については、Stablecoin経済ガイドをご覧ください。

Real World Assets: 静かな加速

stablecoinの急増は、2025年に135%成長したReal World Assets (RWA)ナラティブに直接つながっています。

トークン化されたTreasuriesは現在、82億ドルを超え、2024年1月から539%増加しています。これらの製品は、仮想通貨エコシステムを離れることなく、米国政府の利回りへのオンチェーンアクセスを提供します。

BlackRockのBUIDLがこのカテゴリーをリードしています。Franklin Templeton、Nasdaq、その他が競合製品を立ち上げました。機関投資家がブロックチェーンネイティブ商品を通じてTreasury利回りを獲得するためのインフラが存在します。

これがstablecoinにとってなぜ重要なのでしょうか。RWA製品はstablecoinレールを必要とするからです。年金基金がトークン化されたTreasuriesへのエクスポージャーを望む場合、まずドルをstablecoinに変換し、次にプロトコルに展開します。339億ドルのRWA市場は、stablecoin流動性への一定の需要を生み出します。

トークン化が仮想通貨市場をどのように変えているかについては、ブロックチェーン上のReal-World Assets: トークン化が金融を変革するの分析をご覧ください。

SECの明確化が最後の障壁を取り除いた

2025年12月は、機関投資家の参加を解き放った規制の明確化をもたらしました。

SECの12月17日のガイダンスは、ブローカー・ディーラーの保管規則に対処し、仮想通貨市場でのペア取引を許可しました。Peirce委員長が率いるこの機関のCrypto Task Forceは、証券と非証券を区別するための分類フレームワークを示唆しました。

ETFの承認タイムラインは270日から75日に短縮されました。BitcoinのETFから混合仮想通貨バスケットまで、2025年には数十の新製品が開始されました。

機関投資家にとって、規制の曖昧さは展開への主要な障壁を表していました。その障壁は崩れています。3,100億ドルのstablecoinは、まさにこの明確化を待っていた資本を反映しています。

これが投資家にとって何を意味するかについての詳細な報道は、仮想通貨規制展望2026: SECの迅速なETF承認が意味することをご覧ください。

これが仮想通貨市場にとって意味すること

機関投資家のstablecoinの急増は、仮想通貨全体に二次的な影響を生み出します。

Layer 2ネットワークが直接恩恵を受けます。 CoinbaseのLayer 2であるBaseは、現在、すべてのLayer 2 DeFi価値の46%を保有し、46.3億ドルがロックされています。機関投資家の資本は、インフラが存在する場所に流れます。BaseとCoinbaseの統合により、コンプライアンスチームが必要とする規制されたオンランプが提供されます。

DeFiプロトコルは活動の再開を見ています。 レンディングプロトコルであるMorphoは、2025年にBase単独で1,906%成長しました。機関投資家がstablecoinを利回り戦略に展開すると、DeFiのTVLは上昇します。

Meme coinと投機は減少します。 2025年のデータは、トークンローンチの84.7%が初期価格を下回って取引されたことを示しています。機関投資家の資金は、宝くじではなくインフラに流れます。投機から実用性への資本ローテーションが継続しています。

逆張りの見解

これが健全な市場発展を表していると誰もが同意しているわけではありません。

批評家は、stablecoinの支配がドル建て商品を中心に仮想通貨を集中化し、分散型通貨という本来のビジョンを損なうと主張しています。仮想通貨市場活動の60%がUSDTとUSDCを通じて決済される場合、システムはTetherとCircleの継続的な運営に依存します。

反論: 採用が起こる前にインフラが存在しなければなりません。インターネットは、分散型の代替案が出現する前に集中型プロトコルで運営されていました。Stablecoinは、より分散されたシステムへの移行段階を表している可能性があります。

他の人々は利回りの集中を指摘しています。Tetherは、トークン保有者とリターンを共有することなく、Treasury利回りで数十億ドルを生み出しています。これは、エコシステムから価値を抽出するのではなく、分配します。EthenaのUSDEのような新しい競合他社は、利回りを生む仕組みを通じてこれに対処しようとしています。

機関投資家時代へのポジショニング

この変化をナビゲートする投資家にとって、いくつかの戦略が浮上します。

インフラに従ってください。 機関投資家のstablecoinフローを処理するプロトコルは、手数料と活動を獲得します。Base、Arbitrum、Solanaがこのボリュームを競っています。トークン価格だけでなく、TVLのトレンドと手数料収入を監視してください。

利回り源を理解してください。 機関投資家の資本は利回りを求めています。レンディング、流動性提供、RWA統合のいずれであっても、stablecoinで持続可能なリターンを提供するプロトコルは、この資本を引き付けます。DeFi利回り戦略: ベア市場でのリターンの見つけ方のガイドでこれらの機会をカバーしています。

規制の動向を監視してください。 SECの2026年のアジェンダには、包括的な仮想通貨フレームワークが含まれています。追加の明確化は機関投資家の展開を加速する可能性があります。後退はそれを逆転させる可能性があります。

Stablecoinエクスポージャーを分散してください。 単一発行者のリスクは依然として現実的です。SVB崩壊中の2023年のUSDCデペッグは、銀行関係がstablecoinの安定性にどのように影響するかを示しました。発行者間で保有を分散することで、集中リスクが軽減されます。

次に来るもの

Standard Charteredは、2028年までにstablecoin市場規模が2兆ドルに達すると予測しています。Citiの強気ケースでは、2030年までに4兆ドルになると見ています。これらの予測は、継続的な規制の明確化と機関投資家の採用を前提としています。

懐疑論者のケース: 規制の取り締まり、主要発行者の破綻、または持続的な仮想通貨のベア市場は成長を逆転させる可能性があります。Stablecoinはリスクフリーではありません。カウンターパーティリスク、規制リスク、および保有する基礎資産のリスクを伴います。

ベースケースは、機関投資家がユースケースを発見するにつれて、継続的な成長を示唆しています。国際送金、24時間365日の決済、プログラム可能なお金は、実際の問題を解決します。財務チームが即座の決済を経験すると、T+2に戻ることは時代遅れに感じられます。

結論

3,100億ドルのstablecoin市場は、仮想通貨において前例のないものを表しています。トークンに投機するのではなく、インフラを構築する機関投資家の資本です。

個人投資家がBitcoinチャートを見て価格目標を議論している間、Fortune 500企業はサプライヤーへの支払いのためにstablecoinを展開しています。BlackRockは7つのブロックチェーンにわたって約30億ドルのトークン化されたTreasuriesを管理しています。SECは機関投資家の参加のためのより明確なルールを提供しています。

これは2021年の仮想通貨市場ではありません。投機は資本を失いました。インフラは資本を獲得しました。この変化を理解することは、次に来ることをナビゲートするために不可欠です。

市場センチメントは2025年を通じて貪欲と恐怖の間で揺れ動き、価格のボラティリティに対する個人投資家の反応を反映しています。機関投資家の資本は、これらの気分の変動に無関心に見えます。彼らは短期的なセンチメント指標に関係なく構築しています。

長期的なポジショニングにとって、メッセージは明確です。投機資本ではなく、インフラ資本に従ってください。3,100億ドルのstablecoinは、機関投資家が仮想通貨の将来がどこにあると信じているかを正確に示しています。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、財務アドバイスを構成するものではありません。仮想通貨投資には重大なリスクが伴います。投資決定を行う前に、必ず独自の調査を実施し、資格のある財務アドバイザーに相談してください。