なぜ機関投資家は価格下落中にビットコインを買い続けるのか

12月調整の文脈

ビットコインが125,000ドルから約87,000ドルへ下落したことで、個人投資家市場に恐怖が広がりました。仮想通貨Fear and Greed指数は「極度の恐怖」圏に位置しており、高値付近で購入した多くの投資家は大きな含み損を抱えています。

しかし、興味深いパターンが現れています。個人トレーダーがポジションを解消し、ソーシャルメディアが弱気なセンチメントで溢れる一方で、機関投資家の資金は加速するペースでビットコインに流入し続けています。

Vanguardの沈黙を破る決断

2025年12月2日、Vanguardは金融業界の多くを驚かせる極めて重要な決定を下しました。デジタル資産に対する長年の抵抗の後、この8兆ドル規模の資産運用会社は顧客に仮想通貨ETF取引を開放しました。

この方針転換は単なるポリシー変更以上の意味を持ちます。Vanguardの決定は、仮想通貨が最も保守的な金融機関でさえ無視できなくなった機関投資家の正当性の閾値を超えたことを示しています。

タイミングも重要です。Vanguardはビットコインが125,000ドルへ上昇した強気相場中にではなく、30%の調整中に仮想通貨アクセスを開始しました。これは価格が機関投資家のリスクモデルにとってより受け入れやすい水準に戻った時期でした。

BlackRockの強気継続

Vanguardが市場に参入する一方で、BlackRockは仮想通貨への関与を拡大し続けています。世界最大の資産運用会社は、価格が下落しているにもかかわらず、ビットコインETFエクスポージャーを2025年のトップ投資テーマに挙げています。

これは単なる楽観主義ではありません。BlackRockは年金基金、政府系ファンド、企業財務部門の資金を運用しています。彼らの投資テーゼは、一般的な個人投資家の基準を超える受託者責任とリスク管理要件を満たす必要があります。

長期保有者吸収テーゼ

おそらく最も説得力のあるデータは、機関投資家向けにオンチェーン指標を追跡するK33 Researchから得られています。彼らの12月の分析は、市場構造の重要な変化を明らかにしています。

2年以上コインを保有している長期ビットコイン保有者は、長期にわたる売却フェーズを終えつつあるようです。何ヶ月もの間、これらの保有者は市場の強さの中でビットコインを分配していました。K33のデータは、この分配が枯渇に近づいていることを示唆しています。

同時に、機関投資家と企業財務部門は、マイナーが生産できるよりも速くビットコインを吸収しています。2024年4月の半減期後、毎日約450ビットコインが採掘されていますが、これは以前の900から減少しています。この供給減少と機関投資家需要の増加が組み合わさり、潜在的な供給逼迫の条件が生まれています。

企業財務の蓄積

Strategy Inc.（旧MicroStrategy）は、ビットコイン購入専用に14.4億ドルの現金準備を発表しました。彼らだけではありません。

企業財務部門は持続的な課題に直面しています。現金を保有することはインフレによる購買力の損失を意味します。伝統的な債券はインフレリスクをかろうじて補う利回りを提供するに過ぎません。ビットコインはボラティリティにもかかわらず、一部の企業財務チームにとって魅力的な非対称的な投資機会を提供します。

戦略は明快です。余剰資金と長い時間軸を持つ企業は、弱気相場でビットコインのドルコスト平均法を実行しています。このアプローチは、多くの機関投資家ポートフォリオが採用する分散投資戦略を反映しています。

個人投資家が見逃しがちなこと

機関投資家は個人トレーダーとは異なる行動をとります。週単位の価格変動やソーシャルメディアのセンチメントには反応しません。彼らの投資判断は、四半期や年単位で展開される体系的なプロセスに従います。

Vanguardが仮想通貨ETFアクセスを発表した時、その決定はおそらく数ヶ月にわたって開発されていました。BlackRockがビットコインをトップテーマに挙げた時、そのテーゼは複数のシナリオでストレステストを受けていました。

個人投資家はしばしば機関投資家の動きを自分自身のバイアスの確認として解釈します。強気相場では、機関投資家の買いは正当性の証明のように感じられます。調整局面では、機関投資家の買いは「落ちるナイフを掴む」行為として片付けられます。

この非対称性が機会を生み出します。機関投資家は価格が下落したからこそ買っているのであり、それにもかかわらず買っているのではありません。彼らのリスクモデルは調整をポジションを放棄する理由ではなく、資産クラスリターンの予想される特徴として組み込んでいます。

2026年の見通し

アナリストの間では短期的な価格動向について意見が分かれています。一部は、それらの水準での重要なプットオプションのポジショニングを挙げ、2026年初頭に85,000ドル未満への下落の可能性を警告しています。

しかし、機関投資家リサーチチームの間でのコンセンサスはより建設的です。Bitwiseの最高投資責任者は、ビットコインが2026年に史上最高値を更新する可能性が高く、ボラティリティは低下し、株式市場との相関も弱まると示唆しています。

この見方は成熟する市場構造を反映しています。機関投資家の参加が増加するにつれ、ビットコインの挙動は他の資産クラスにより近くなるはずです。これはより浅いドローダウン、より長い蓄積フェーズ、そしてより穏やかな価格変動を意味します。

機関投資家のアプローチを理解する

機関投資家の行動を調べると、個人トレーダーの取引パターンとの重要な違いが明らかになります。

機関投資家は週単位の価格変動やソーシャルメディアのセンチメントには反応しません。彼らの戦略は、体系的なリサーチプロセスとリスク管理フレームワークに基づいて、四半期や年単位で展開されます。

時間軸が意思決定を形作ります。機関投資家は底値を狙っているわけではありません。彼らは短期的なボラティリティを資産クラスリターンの予想される特徴として受け入れながら、徐々にポジションを構築します。

リサーチが確信を生みます。機関投資家の配分は、供給ダイナミクス、採用曲線、規制トレンドの分析に従います。Coiraなどのプラットフォームで使用されるSTRICT方法論は同様の分析的厳密さを反映し、仮想通貨を複数の次元で評価します。

個人投資家が機関投資家の戦略に従うべきかどうかは、自身の状況、リスク許容度、財務目標に完全に依存します。数十年の時間軸を持つ年金基金にとって有効なことが、異なるニーズを持つ個人にとっては不適切かもしれません。

結論

Vanguard、BlackRock、企業財務部門が30%の調整中に買い入れる時、洗練された資本が市場構造をどのように見ているかが明らかになります。これらの機関は下落を根本的な弱さのサインではなく、蓄積フェーズとして解釈しています。

これは価格がさらに下落しないという意味ではありません。短期的な価格変動は依然として予測不可能であり、より低い水準での重要なプットオプションのポジショニングは、トレーダーが継続的な下落に対してヘッジしていることを示唆しています。

個人投資家のセンチメントと機関投資家の行動の乖離は、興味深い市場ダイナミクスを生み出しています。個人市場が「極度の恐怖」を示す一方で、世界最大の資産運用会社は仮想通貨インフラを拡大し、ポジションを構築しています。

これが個人にとって何を意味するかは、自身の分析、時間軸、リスク許容度に依存します。機関投資家がビットコインについてどのように考えているかを理解することは、この資産クラスを評価する誰にとっても貴重な文脈を提供します。さまざまな仮想通貨の比較については、ランキングで市場全体のSTRICTスコアをご覧ください。

免責事項：この記事は情報提供のみを目的としており、金融アドバイスを構成するものではありません。仮想通貨投資には重大なリスクが伴います。投資判断を行う前に、必ずご自身で調査を行い、資格を持つファイナンシャルアドバイザーにご相談ください。