USDT供給量が2月に15億ドル減少、FTX時代以来の最大落ち込み

オンチェーン分析によると、2つの大規模なトークンバーン事象がこの減少を引き起こしました。2月10日、イーサリアムネットワーク上で約35億ドルのUSDTがバーンされました。別の30億ドルの移動が1月に発生し、数週間以内に約65億ドルが流通から引き出されました。

60日間のUSDT時価総額の変化は負の30億ドルを下回り、このレベルは2022年のベアマーケット時にビットコインが1万6000ドル近くで底をつけた時期を含めて一度だけ達成されています。クジラウォレットは1週間で22のアドレスにわたり最大6990万ドルのUSDTを売却し、これは過去のアクティビティより1.6倍増加しました。

一方、ライバルのステーブルコインであるUSDCは5%上昇して757億ドルになり、資本がステーブルコイン間でローテーションしており、市場全体から流出していないことが示唆されています。ステーブルコイン全体の時価総額は記録的高水準の3046億ドル近くに留まっています。

USDT供給量の動向は歴史的に仮想通貨市場の健全性のバロメーターとなってきました。テザーの供給量が縮小すると、資本が仮想通貨市場を離れているか、引き出しが新規発行を上回っていることを示すことが多いです。

現在の減少は、複数の収束する圧力の中で起こっています。ビットコインは2025年10月のピーク近い12万6000ドルから約50%下落し、約6万5000ドル近辺にあります。欧州の暗号資産規制(MiCA)はステーブルコイン発行者のコンプライアンスコストを引き上げており、運営上の調整を強制する可能性があります。そして仮想通貨投資商品は5週連続でアウトフローを記録し、合計約40億ドルに達しています。

ただし、一部のアナリストは、このシグナルを純粋に弱気に解釈することに注意を促しています。この指標が前回類似レベルに達したのは2022年の市場底部近くであり、その後回復が続きました。ステーブルコイン全体の供給量が依然として高水準にあるという事実は、資本がポジションを取り直しているだけで、逃げ出しているのではないことを示唆しています。

今後2週間のUSDT引き出しのペースが重要になります。バーンがこのペースで継続すれば、深刻なストレスを示すことになります。供給量の動向が安定化または反転すれば、市場が底部を見つけていることを示す可能性があります。トレーダーはまた、純粋な資本流出ではなく規制主導の移行の潜在的な兆候としてのUSDCの継続的な成長も監視する必要があります。