비트코인 4년 주기: 피델리티 경고가 2026년에 의미하는 것

약세 전환한 강세론자

Jurrien Timmer는 기관 비트코인 분석에서 가장 존경받는 목소리 중 하나였습니다. 피델리티에서의 그의 작업은 전통 금융과 암호화폐 시장 사이의 간극을 좁히는 데 도움이 되었습니다. 따라서 그가 2025년 12월에 약세로 전환했을 때, 암호화폐 세계는 주목했습니다.

타이밍이 의미심장합니다. 비트코인은 2025년 10월 126,000달러 근처에서 사상 최고가에 도달했습니다. 이후 가격은 약 88,000달러로 하락하여 고점 대비 30% 하락을 기록했습니다. 비트코인은 다년간 기준으로 여전히 양호하지만, 이제 연초 대비 약 7% 하락한 반면 S&P 500은 15% 상승했습니다.

4년 주기 이해하기

비트코인은 역사적으로 반감기 이벤트와 연결된 약 4년 주기를 따라왔습니다. 각 반감기는 새로운 비트코인 공급을 50% 줄여 역사적으로 주요 가격 랠리에 선행하는 공급 충격을 만듭니다.

패턴은 반감기 이후 12-18개월이 강세 경향이 있고, 그 후 조정 단계가 뒤따른다는 것을 시사합니다. 역사가 반복된다면, 우리는 지금 그 조정 단계에 진입하고 있을 수 있습니다.

신중론의 근거

Timmer의 분석은 주기 자체를 넘어 여러 우려 요인을 지적합니다.

수익률 체감: 각 주기는 이전보다 더 작은 백분율 수익을 내왔습니다. 첫 번째 주기는 비트코인이 거의 100배 상승했습니다. 두 번째는 약 30배였습니다. 세 번째는 대략 8배였습니다. 이번 네 번째 주기는 반감기 날짜 기준 약 3배를 기록했습니다.

연장된 기간: 현재 주기는 이전 주기보다 이미 더 오래 지속되었습니다. Timmer는 이것이 시장 성숙을 나타낼 수 있지만, 더 장기화된 조정의 리스크도 증가시킨다고 제안합니다.

거시경제 역풍: 이전 주기와 달리, 이번 주기는 중앙은행 정책으로 인한 잠재적 역풍에 직면합니다. 연준의 금리 입장은 불확실하며, 유동성 상황은 2020-2021년보다 타이트합니다.

반대 견해

모두가 약세 전망에 동의하는 것은 아닙니다. 씨티그룹은 최근 2026년 말까지 비트코인 기본 목표가를 143,000달러로 제시하는 리서치 노트를 발표했습니다. 그들의 분석은 다른 요인을 강조합니다.

ETF 모멘텀: 최근 유출에도 불구하고, 비트코인 현물 ETF는 2025년에 250억 달러 이상을 축적했습니다. 블랙록의 IBIT만 해도 장기 포지셔닝을 나타내는 상당한 기관 자본을 보유합니다.

규제 명확성: CLARITY Act 및 기타 규제 프레임워크의 잠재적 통과는 새로운 기관 자본을 풀어줄 수 있습니다. 많은 배분자들이 규제 확실성을 기다리며 관망해 왔습니다.

공급 역학: 비트코인은 총 2,100만 개만 존재합니다. 더 많은 코인이 장기 보관과 ETF로 이동함에 따라 가용 유통량은 계속 감소합니다.

참고: 다음 시나리오는 예시적인 애널리스트 추정치이며 가격 예측이나 보장으로 간주되어서는 안 됩니다. 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않습니다.

데이터가 보여주는 것

온체인 지표를 보면, 그림이 혼합되어 있습니다. 장기 보유자들은 계속 축적하고 있으며, 이는 역사적으로 확신을 신호합니다. 그러나 단기 보유자들은 강세에 매도해 왔으며, 이는 주기 고점에서 종종 보이는 패턴입니다.

모든 비트코인의 평균 비용 기준을 나타내는 실현 가격은 약 31,000달러입니다. 이는 시장이 여전히 상당한 이익 상태에 있으며, 이는 조정 중 매도 압력을 만들 수 있음을 의미합니다.

"극단적 공포" 영역인 21까지 떨어진 공포 탐욕 지수는 주목할 만합니다. 역사적으로 이런 수치는 종종 반전에 선행했습니다. 그러나 장기 하락 추세 동안에도 지속될 수 있습니다.

불확실성 탐색하기

투자자에게 피델리티와 씨티그룹 간의 이런 의견 차이는 계획을 갖는 것의 중요성을 강조합니다.

정액 분할 매수: 바닥을 맞추려 하기보다, 시간에 걸친 일관된 매수는 시장 타이밍의 감정적 부담을 줄일 수 있습니다.

포지션 사이징: 불확실성을 감안하여, 적절한 포지션 크기를 유지하면 투자자들이 가격이 더 하락할 경우 매도를 강요받지 않고 포지션을 추가할 수 있습니다.

펀더멘털 집중: STRICT 점수 방법론은 가격 모멘텀이 아닌 펀더멘털에 기반하여 자산을 평가합니다. 비트코인은 지속가능성과 커뮤니티 지표에서 높은 점수를 받지만, 가치 저장 자산의 경우 수익 창출은 해당되지 않습니다.

역사적 맥락의 중요성

모든 비트코인 주기가 당시에는 다르게 느껴졌다는 것을 기억할 가치가 있습니다. 2017년 고점 이후 84% 하락이 있었습니다. 2021년 고점에서는 77% 조정이 있었습니다. 패닉에 매도한 사람들은 종종 가격이 회복되었을 때 후회했습니다.

문제는 비트코인이 변동성이 있을지 여부가 아닙니다. 그럴 것입니다. 문제는 근본적인 논제가 유효한지 여부입니다. 네트워크 보안은 계속 증가하고 있습니다. 기관 인프라는 그 어느 때보다 강합니다. 규제 프레임워크가 전 세계적으로 형성되고 있습니다.

2026년 주목할 점

여러 핵심 이벤트가 어떤 논제가 옳은지 결정할 수 있습니다.

2026년 1분기: ETF 유입 데이터를 주목하세요. 지속적인 유입은 강세 케이스를 지지합니다. 지속적인 유출은 Timmer의 우려를 검증합니다.

2026년 상반기: 미국의 규제 발전이 결정적일 것입니다. 계류 중인 법안의 결과는 기관 선호도에 크게 영향을 미칠 수 있습니다.

연간: 4년 주기는 역사적 패턴이 유지된다면 2026년 말 어딘가에 잠재적 저점을 시사합니다. 그러나 비트코인의 기관화가 이러한 역학을 바꾸고 있을 수 있습니다.

결론

피델리티의 Jurrien Timmer는 비트코인의 주기적 패턴에 대한 타당한 우려를 제기합니다. 그의 트랙 레코드와 분석적 엄밀성은 진지한 고려를 받을 만합니다. 동시에, 씨티그룹의 강세 전망은 이전 주기에 존재하지 않았던 성장하는 기관 인프라를 반영합니다.

진실은 아마도 이 두 극단 사이 어딘가에 있을 것입니다. 비트코인은 거의 경고 없이 어느 방향으로든 30-50% 움직일 수 있는 변동성 자산으로 남아 있습니다. 포지션 사이징과 시간 지평이 완벽한 타이밍보다 더 중요합니다.

장기 투자자에게 4년 주기는 버그가 아닌 기능입니다. 각 주기는 궁극적으로 더 높게 해결되어 인내심 있는 보유자에게 보상을 주었습니다. 그 패턴이 계속될지는 근본 논제의 실행에 달려 있습니다: 점점 불확실해지는 통화 환경에서 디지털 골드로서의 비트코인.

면책조항: 이 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정 조언을 구성하지 않습니다. 암호화폐 투자는 상당한 리스크를 수반합니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하고 자격을 갖춘 재정 상담사와 상담하세요.

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