BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund

Conclusão

BUIDL representa a entrada bem-sucedida da BlackRock em finanças baseadas em blockchain, mantendo clara posição de liderança como o maior fundo tokenizado de tesouraria com aproximadamente $2,5B AUM (~28% market share) no mercado tokenizado de tesouraria de $8,97B em dezembro de 2025. O fundo alcançou product-market fit para gestão de liquidez on-chain institucional, entregando aproximadamente 4% de rendimento anual (após taxa de gestão de 0,2-0,5%, mais de $62,5M pagos em dividendos acumulados em agosto de 2025, com $9,3M apenas em julho de 2025) enquanto mantém estabilidade de NAV de $1,00 através de 100% de lastro em Tesouraria dos EUA. Apesar de experimentar desafios significativos incluindo $447M de outflows (-15% MoM) em agosto de 2025 impulsionados por resgates da Ethena Labs e rotações de colateral de exchanges de derivativos que reduziram AUM do pico de $2,9B para níveis atuais, e erosão de market share de 40%+ para ~28%, BUIDL permanece o maior fundo tokenizado de tesouraria único à frente dos competidores Ondo Finance ($1,93B através de USDY/OUSG), Circle USYC ($1,35B) e Franklin Templeton BENJI ($800M). A implantação multi-chain do fundo através de 8 blockchains (Ethereum >90%, Solana, BNB Chain, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos) e aceitação pioneira de colateral em exchange na Binance (aprovação em 14 de novembro de 2025 para trading institucional), Crypto.com, Deribit e Bybit criaram utilidade diferenciada para gestão de tesouraria institucional, lastro de stablecoin (integração Ripple RLUSD) e trading de derivativos. Parcerias estratégicas incluindo plataforma RWA de $4B+ da Securitize e custódia BNY Mellon demonstram infraestrutura institucional. O mercado mais amplo de tesouraria tokenizada expandiu dramaticamente de menos de $1B (início de 2024) para $8,97B (dezembro de 2025), com base total de holders de mercado de 58.804 endereços (aumento de 2,01% semanalmente) representando crescimento de 660% de 2.000 (janeiro de 2024) através de 60 produtos, enquanto o mercado total de RWA alcançou $24B (crescimento de 308% em três anos) projetado para alcançar $18,9T até 2033 (Ripple/BCG) ou $30T até 2034 (Standard Chartered). Ventos contrários de curto prazo incluem normalização de taxas do Federal Reserve (corte FOMC de 10 de dezembro de 2025 para faixa de 3,5-3,75% com previsão mediana de 2026 em 3,4% e 2027 em 3,0-3,25% por dot plot) comprimindo rendimentos dos níveis atuais de ~4%, competição intensificando da DeFi-nativa Ondo Finance ($1,93B) e Franklin Templeton multi-chain, e padrões cíclicos de liquidez do uso de colateral em exchanges de derivativos. No entanto, ambiente regulatório favorável de postura pró-tokenização de políticas, credibilidade de marca de $13,46 trilhões AUM total da BlackRock, e utilidade de colateral em expansão através de grandes exchanges posicionam BUIDL como o padrão institucional líder para investidores qualificados buscando exposição regulada, geradora de rendimento, on-chain a Tesouraria com NAV estável de $1,00. Não acessível a participantes de varejo devido a requisitos de investimento mínimo de $5M restringindo acesso apenas a investidores institucionais qualificados.