Spiko EU T-Bills Money Market Fund

Conclusão

EUTBL representa exposicao a tesouro europeu de grau institucional com acessibilidade blockchain, oferecendo rendimentos acompanhando o Euro STR acima de 3,0% (Euro STR em 3,16% em outubro de 2024, taxa de deposito BCE de 2,00% mantida inalterada dezembro 2025) com clareza regulatoria UCITS excepcional indisponivel em concorrentes estruturados offshore nos EUA. Como um instrumento RWA de preservacao de capital lastreado exclusivamente em divida soberana da Zona Euro com rating AAA (Alemanha, Franca, Holanda), serve como equivalente de caixa digital denominado em euro para investidores institucionais requerendo exposicao transparente e auditada a tesouro. O fundo demonstra adequacao produto-mercado notavel com crescimento organico para mais de 440M de euros de AUM (total Spiko de 550M de euros) dentro de 18 meses, servindo mais de 1.000 empresas e processando 775M de euros em capital de giro cumulativo, tudo alcancado inteiramente sem equipes de vendas dedicadas. Com financiamento Serie A de $22M de Index Ventures e Bpifrance (julho 2025) mais angels blue-chip (co-fundador da Revolut Nikolay Storonsky), Spiko esta posicionada para expansao europeia agressiva. A taxa de gestao anual de 0,25% subcota MMFs tradicionais (0,35-0,50%) em 30-50%, enquanto liquidacao instantanea 24/7, atualizacoes diarias de NAV ($1,21 em dezembro de 2025), custodia CACEIS, auditorias trimestrais PwC, e deploy multi-chain via Chainlink CCIP (Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base, Stellar) fornecem vantagens estruturais sobre fundos legados. EUTBL opera em um mercado de tesouros tokenizados em rapida expansao que atingiu $8,97B em dezembro de 2025 (subindo de menos de $1B no inicio de 2024), com mercado geral de RWA em $18,17B. No entanto, ameacas competitivas se intensificaram dramaticamente com o lancamento da Amundi em 4 de novembro de 2025 de um MMF tokenizado em euro concorrente lastreado por 5,57B de euros em AUM tradicional e distribuicao do maior gestor de ativos da Europa (2,3T de euros no total). Enquanto EUTBL mantem vantagem de primeiro movimento, historico operacional de 18 meses e superioridade tecnica multi-chain atraves de cinco redes versus lancamento Ethereum-only da Amundi, o fundo enfrenta pressao competitiva existencial da Amundi e potenciais entradas futuras da BlackRock (expansao BUIDL em euro dos atuais $2,9B), DWS ou Societe Generale FORGE. O produto se destaca como ferramenta de gestao de caixa on-chain regulada para tesoureiros institucionais, empresas cripto-nativas e protocolos DeFi (pendente integracoes de colateral em Aave V4, Compound, MakerDAO), mas oferece zero potencial de alta cripto-nativo e tera performance inferior durante mercados de alta. Rendimentos permanecem vulneraveis a mudancas de politica do BCE, e o deposito minimo de 1.000 euros exclui participantes de varejo. EUTBL e mais adequado para capital institucional avesso a risco buscando exposicao a tesouro em euro em conformidade com eficiencia blockchain, nao apreciacao especulativa.