A SEC reduziu silenciosamente o corte de capital líquido em stablecoins qualificados de 100% para 2% para corretoras, removendo uma barreira importante para adoção institucional de criptomoedas.
A SEC removeu silenciosamente um dos maiores obstáculos que impediam Wall Street de abraçar completamente stablecoins, reduzindo o corte de capital líquido de 100% para apenas 2% para corretoras.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA atualizou sua seção de Perguntas Frequentes sobre "Responsabilidades Financeiras do Operador de Valores" em 19 de fevereiro, alterando como as corretoras devem tratar as posições em stablecoins sob a Regra 15c3-1, a regra de capital líquido. Anteriormente, stablecoins de pagamento qualificados carregavam um corte de capital de 100%, significando que as firmas tinham que zerá-los completamente ao calcular seu capital líquido. Sob a nova orientação, esse corte cai para 2%. A mudança foi entregue através de uma pequena adição ao FAQ em vez de uma regulamentação formal, consistente com a abordagem recente da SEC de remodelar a política de criptomoedas através de orientação informal. Esta atualização faz parte de um pacote mais amplo de orientação de criptomoedas da SEC lançado esta semana, que também cobre negociação de tokens de segurança e regras de ETP.
Sob o antigo corte de 100%, manter stablecoins era efetivamente uma penalidade financeira para corretoras. Cada dólar de USDC ou USDT em seus livros contava como zero para fins de capital regulatório, tornando impraticável para as firmas integrarem stablecoins em fluxos de trabalho de negociação e liquidação em escala. Um corte de 2% coloca stablecoins qualificados aproximadamente no mesmo patamar que as letras do Tesouro dos EUA em termos de tratamento de capital. Isso remove uma barreira estrutural que forçava as corretoras a minimizar a exposição a stablecoins. O momento é notável: a Casa Branca realizou sua terceira reunião com líderes de criptomoedas e do setor bancário em 19 de fevereiro para discutir regulamentação de stablecoin e recompensas limitadas para detentores.
A pergunta chave é quais stablecoins serão qualificados como "facilmente comercializáveis" sob os critérios atualizados. A SEC especificou que as posições devem atender às condições da Regra 15c3-1 para comerciabilidade e liquidez, mas não nomeou tokens específicos. Os participantes do mercado esperam que USDC e USDT se qualifiquem, embora a falta de uma lista formal deixe alguma incerteza. Observe os arquivos das corretoras em Q2 2026 conforme as firmas ajustam seus cálculos de capital e potencialmente aumentam a atividade de stablecoin.
A mudança na regra de capital de stablecoin da SEC é uma mudança silenciosa mas significativa que pode remodelar como Wall Street interage com ativos digitais. Combinado com a clareza regulatória mais ampla que emerge em 2026, isso sinaliza que a era de conformidade para criptomoedas está acelerando, mesmo enquanto os mercados lutam com seu pior desempenho desde o início do ano em uma década.
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