A oferta de USDT da Tether contraiu $1,5 bilhão em fevereiro de 2026, seu maior declínio mensal desde o colapso da FTX no final de 2022, com $6,5 bilhões em tokens queimados em poucas semanas.
A oferta em circulação de USDT da Tether caiu para aproximadamente $183,6 bilhões, abaixo do pico de $187 bilhões no início de janeiro de 2026. A contração de $1,5 bilhão em fevereiro marca o maior declínio mensal desde as consequências do colapso da FTX no final de 2022.
Os dados on-chain mostram que dois grandes eventos de queima de tokens impulsionaram a contração. Em 10 de fevereiro, aproximadamente $3,5 bilhões em USDT foram queimados na rede Ethereum. Uma remoção separada de $3 bilhões ocorreu em janeiro, trazendo o total combinado para aproximadamente $6,5 bilhões retirados de circulação em poucas semanas.
A mudança de 60 dias na capitalização de mercado de USDT caiu abaixo de negativo $3 bilhões, um nível alcançado apenas uma vez antes, durante o mercado em baixa de 2022, quando o Bitcoin atingiu o fundo perto de $16.000. Carteiras de baleias descarregaram até $69,9 milhões em USDT em 22 endereços em uma única semana, um aumento de 1,6x sobre a atividade anterior.
Enquanto isso, a stablecoin rival USDC subiu 5% para $75,7 bilhões, sugerindo que algum capital está sendo rotacionado entre stablecoins ao invés de sair completamente do mercado. A capitalização de mercado total de stablecoins permanece próxima aos recordes em $304,6 bilhões.
As tendências de oferta de USDT têm servido historicamente como um barômetro da saúde do mercado cripto. Quando a oferta de Tether encolhe, geralmente sinaliza que capital está saindo dos mercados cripto ou que os resgates estão superando a nova emissão.
A contração atual vem em meio a várias pressões convergentes. Bitcoin caiu aproximadamente 50% de seu pico de outubro de 2025 próximo a $126.000 para cerca de $65.000. A regulamentação Mercados em Criptossativos (MiCA) da Europa está elevando custos de conformidade para emissores de stablecoins, potencialmente forçando ajustes operacionais. E os produtos de investimento em cripto registraram cinco semanas consecutivas de saídas, totalizando quase $4 bilhões.
Porém, alguns analistas alertam contra ler o sinal como puramente bajista. A última vez que essa métrica atingiu níveis similares foi próximo ao fundo do mercado de 2022, o qual precedeu uma recuperação. O fato de que a oferta total de stablecoins permanece elevada sugere que o capital pode estar se reposicionando, não fugindo.
O ritmo dos resgates de USDT nas próximas duas semanas será crítico. Se as queimas continuarem nesse ritmo, sinalizaria estresse crescente. Uma estabilização ou reversão nas tendências de oferta pode indicar que o mercado está encontrando um piso. Os traders também devem observar o crescimento contínuo de USDC como um possível sinal de migração impulsionada por regulamentação ao invés de fuga de capital puro.
A contração de oferta de USDT é um dos sinais on-chain mais marcantes em mais de três anos. Se marca um ajuste temporário ou o início de um recuo mais profundo depende se os resgates desacelerem nas próximas semanas. Esta é uma história em desenvolvimento, e os dados evoluirão conforme fevereiro se encerrar.
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