Cung cấp lưu thông USDT của Tether đã giảm $1,5 tỷ trong tháng 2 năm 2026, đây là mức sụt giảm hàng tháng sâu nhất kể từ sự sụp đổ FTX cuối năm 2022, khi $6,5 tỷ token bị đốt cháy trong vòng vài tuần.
Cung cấp lưu thông USDT của Tether đã giảm xuống khoảng $183,6 tỷ, từ mức cao nhất $187 tỷ vào đầu tháng 1 năm 2026. Sự giảm $1,5 tỷ trong tháng 2 đánh dấu mức sụt giảm hàng tháng lớn nhất kể từ sau sự sụp đổ FTX vào cuối năm 2022.
Dữ liệu trên chuỗi khối cho thấy hai sự kiện đốt token lớn đã thúc đẩy sự giảm giảm. Vào ngày 10 tháng 2, khoảng $3,5 tỷ USDT bị đốt cháy trên mạng Ethereum. Một khoản loại bỏ riêng biệt $3 tỷ đã xảy ra tháng 1, đưa tổng số lên khoảng $6,5 tỷ rút khỏi lưu thông trong vòng vài tuần.
Thay đổi vốn hóa thị trường USDT trong 60 ngày đã rơi xuống dưới âm $3 tỷ, một mức độ chỉ đạt được một lần trước đây, trong thị trường gấu 2022 khi Bitcoin chạm đáy gần $16.000. Các ví lớn đã xả khoảng $69,9 triệu USDT trên 22 địa chỉ trong một tuần, tăng 1,6x so với hoạt động trước đó.
Trong khi đó, stablecoin đối thủ USDC tăng 5% lên $75,7 tỷ, cho thấy một số vốn đang quay vòng giữa các stablecoin thay vì rời khỏi thị trường hoàn toàn. Tổng vốn hóa thị trường stablecoin vẫn gần mức cao kỷ lục ở $304,6 tỷ.
Xu hướng cung cấp USDT từ lâu đã đóng vai trò như một thước đo sức khỏe thị trường tiền điện tử. Khi cung cấp Tether co lại, nó thường báo hiệu rằng vốn đang rời khỏi thị trường tiền điện tử hoặc việc hoàn lại tiền đang vượt quá phát hành mới.
Sự co giãn hiện tại xuất hiện giữa nhiều áp lực hội tụ. Bitcoin đã giảm khoảng 50% từ đỉnh cao tháng 10 năm 2025 gần $126.000 xuống khoảng $65.000. Quy định Markets in Crypto-Assets (MiCA) của châu Âu đang nâng cao chi phí tuân thủ đối với các nhà phát hành stablecoin, có khả năng buộc phải điều chỉnh hoạt động. Và các sản phẩm đầu tư tiền điện tử đã ghi nhận năm tuần liên tiếp xả hàng, với tổng cộng gần $4 tỷ.
Tuy nhiên, một số nhà phân tích cảnh báo không nên đọc tín hiệu này một cách thuần túy có khuynh hướng tiêu cực. Lần cuối cùng chỉ số này đạt mức tương tự là gần đáy thị trường 2022, điều này trước một sự phục hồi. Thực tế là tổng cung cấp stablecoin vẫn ở mức cao gợi ý rằng vốn có thể đang định vị lại, không phải bỏ trốn.
Tốc độ hoàn lại USDT trong hai tuần tới sẽ là yếu tố quan trọng. Nếu việc đốt cháy tiếp tục với tốc độ này, nó sẽ báo hiệu áp lực sâu sắc hơn. Sự ổn định hoặc đảo ngược trong xu hướng cung cấp có thể chỉ ra rằng thị trường đang tìm thấy một tầng sàn. Các nhà giao dịch cũng nên chú ý đến sự tăng trưởng liên tục của USDC như một dấu hiệu tiềm năng của sự di chuyển do quy định thay vì xả hàng vốn thuần túy.
Sự co giãn cung cấp USDT là một trong những tín hiệu trên chuỗi khối rõ ràng nhất trong hơn ba năm. Liệu nó có đánh dấu một sự điều chỉnh tạm thời hay khởi đầu của một sự rút lui sâu hơn phụ thuộc vào việc liệu việc hoàn lại tiền có chậm lại trong các tuần tới hay không. Đây là một câu chuyện đang diễn ra và dữ liệu sẽ phát triển khi tháng 2 kết thúc.
The world's largest asset manager declares stablecoins have evolved from trading tools into mainstream payment and settlement infrastructure.
The White House's March 1 deadline for CLARITY Act compromise language has arrived with no deal, as Senate postpones markup over stablecoin yield disputes.
South Korea's Financial Services Commission will exclude dollar-denominated stablecoins from upcoming corporate crypto investment guidelines, citing foreign exchange law conflicts.
Tuyên bố miễn trừ: Nội dung tin tức chỉ dành cho mục đích thông tin và không nên được coi là tư vấn tài chính. Điều kiện thị trường có thể thay đổi nhanh chóng. Luôn tự nghiên cứu.
