Điểm STRICT
Tiềm năng tối đa
1x
Lợi nhuận tiềm năng
Xác suất
95%
Cơ hội thành công
Mức độ rủi ro
2/10
Rủi ro thấp
Vốn hóa thị trường
$543.27M
Khối lượng
$0
Phân tích điểm STRICT
Hệ thống chấm điểm độc quyền của chúng tôi đánh giá dự án qua 6 chiều quan trọng.
Tổng quan phân tích
Tổng quan phân tích
Spiko EU T-Bills Money Market Fund (EUTBL) la quy thi truong tien token hoa tuan thu UCITS day du, dau tu doc quyen vao Trai phieu Kho bac ngan han tu cac quoc gia thanh vien loi cua Khu vuc dong Euro (Duc, Phap, Ha Lan). Ra mat vao thang 6 nam 2024 boi Twenty First Capital co tru so tai Paris, EUTBL da tang truong nhanh chong len hon 440 trieu euro tai san quan ly tinh den thang 12 nam 2025 (mot phan trong tong so 550 trieu euro cua Spiko tren ca hai quy EUR va USD), khang dinh vi the la san pham kho bac token hoa dinh gia bang euro hang dau chau Au. Quy duoc uy quyen boi Co quan Thi truong Tai chinh Phap (AMF), voi tai san duoc luu ky boi CACEIS Bank (cong ty con cua Credit Agricole) va duoc kiem toan hang quy boi PwC. Token EUTBL giao dich 24/7 tren nam mang blockchain (Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base va Stellar) voi thanh khoan hang ngay, tien gui toi thieu 1,000 euro, va loi suat theo doi Ty gia Ngan han Euro (Euro STR) hien tren 3.0% (Euro STR o muc 3.16% tinh den thang 10 nam 2024, voi lai suat co so ECB giu o muc 2.00% vao thang 12 nam 2025). Quy duy tri ky han binh quan trong so duoi 60 ngay voi ky han tai san ca nhan toi da 6 thang, phuc vu hon 1,000 doanh nghiep da xu ly hon 775 trieu euro von luu dong tich luy ke tu khi ra mat. Gia token la $1.21 tinh den thang 12 nam 2025.
Luận điểm đầu tư
EUTBL cung cap cho nha dau tu tiep can loi suat no chu quyen chau Au cap to chuc thong qua co so ha tang blockchain, nham muc tieu cac nha dau tu tim kiem bao toan von voi loi nhuan duoc bao dam boi kho bac. Quy theo doi Euro STR hien tren 3.0% (Euro STR o muc 3.16% tinh den thang 10 nam 2024), mang lai loi suat sau phi quan ly hang nam canh tranh 0.25% (thap hon dang ke so voi phi MMF truyen thong 0.35-0.50%). Voi lai suat co so ECB giu o muc 2.00% vao thang 12 nam 2025 (giu nguyen lan hop thu tu lien tiep), EUTBL cung cap tiep xuc kho bac ngan han on-chain on dinh. Luan diem dau tu tap trung vao ba tru cot: (1) Chenh lech quy dinh - thanh khoan 24/7 va kha nang ket hop da chuoi ma MMF truyen thong khong the phoi hop trong khi duy tri tuan thu UCITS day du; (2) Loi the nguoi di dau trong kho bac token hoa dinh gia bang euro, ra mat thang 6 nam 2024 truoc cac doi thu lon nhu Amundi (ra mat ngay 4 thang 11 nam 2025 voi $5.57B MMF truyen thong ho tro); (3) Co so ha tang to chuc thong qua vong goi von Series A $22M cua Spiko (thang 7 nam 2025, do Index Ventures dan dat voi su tham gia cua Bpifrance) cho phep mo rong toan chau Au. Quy the hien su phu hop san pham-thi truong dac biet voi tang truong tu nhien len hon 440 trieu euro AUM (tong Spiko 550 trieu euro tren ca hai quy) trong vong 18 thang, phuc vu hon 1,000 doanh nghiep va xu ly 775 trieu euro von luu dong tich luy hoan toan thong qua ap dung tu nhien khong can doi ngu ban hang chuyen trach. Voi thi truong Trai phieu Kho bac My token hoa dat $8.97 ty vao thang 12 nam 2025 (tang tu duoi $1B vao dau nam 2024), va thi truong RWA tong the dat $18.17 ty, EUTBL nam bat nhu cau to chuc dang tang cho cac lua chon quan ly tien mat on-chain tuan thu thay the cho stablecoin khong loi suat.
Vị thế cạnh tranh
EUTBL nam giu loi the nguoi di dau trong cac quy thi truong tien token hoa chau Au, mac du ap luc canh tranh tang manh khi Amundi (nha quan ly tai san lon nhat chau Au voi 2.3 nghin ty euro AUM) ra mat MMF euro token hoa canh tranh vao ngay 4 thang 11 nam 2025, duoc ho tro boi AMUNDI FUNDS CASH EUR 5.57 ty euro tren Ethereum. EUTBL canh tranh tren ba phan khuc: (1) MMF truyen thong - EUTBL cung cap thanh khoan vuot troi (24/7 tuc thoi so voi thanh toan T+1), phi thap hon (0.25% so voi 0.35-0.50%) va kha nang ket hop blockchain ma cac quy truyen thong khong the phoi hop; (2) Stablecoin - EUTBL cung cap loi suat duoc bao dam boi kho bac, tuan thu quy dinh (theo doi Euro STR tren 3.0%) trong khi USDC/USDT cung cap khong loi suat, nham muc tieu thu quy to chuc yeu cau du tru duoc kiem toan; (3) Kho bac token hoa canh tranh - trong thi truong kho bac token hoa dat $8.97B vao thang 12 nam 2025 (tang tu duoi $1B vao dau nam 2024), EUTBL nam bat nhu cau dinh gia bang euro o khoang 440 trieu euro AUM (tong Spiko 550 trieu euro). Trong RWA euro, EUTBL doi mat voi canh tranh truc tiep tu loi the phan phoi khong lo cua Amundi va co so quy truyen thong 5.57 ty euro da thiet lap, cong chia se cung mot ben luu ky (CACEIS, cong ty con cua Credit Agricole) tao ra xung dot tiem nang. Cac diem khac biet chinh cua EUTBL bao gom: (1) Tuan thu UCITS va uy quyen AMF voi thanh tich hoat dong 18 thang so voi ra mat thang 11 nam 2025 gan day cua Amundi; (2) Trien khai da chuoi tren nam mang (Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base, Stellar) thong qua Chainlink CCIP so voi chi ra mat Ethereum cua Amundi; (3) Vi the crypto-native voi hon 1,000 doanh nghiep duoc phuc vu va 775 trieu euro da xu ly so voi cach tiep can nha quan ly tai san truyen thong cua Amundi; (4) Tai tro Series A $22M tu Index Ventures va Bpifrance cho mo rong manh me; (5) Loi the nguoi di dau va su phu hop san pham-thi truong da duoc chung minh voi tang truong tu nhien len hon 440 trieu euro AUM trong 18 thang. Loi the canh tranh la quy dinh (phe duyet AMF va dang ky UCITS yeu cau 12-18 thang) va hoat dong (co so ha tang Chainlink CCIP da chuoi da duoc chung minh), nhung quy mo, phan phoi va ho tro MMF truyen thong 5.57 ty euro cua Amundi dat ra moi de doa ton tai. EUTBL phai tan dung loi the nguoi di dau, dan dau ky thuat da chuoi va vi the crypto-native truoc khi cac doi thu lon hon (co the mo rong BlackRock euro voi BUIDL ($2.9B hien tai), DWS, Societe Generale FORGE) gia nhap voi von va phan phoi vuot troi.
Kết luận
EUTBL dai dien cho tiep xuc kho bac chau Au cap to chuc voi kha nang tiep can blockchain, cung cap loi suat theo doi Euro STR tren 3.0% (Euro STR o muc 3.16% tinh den thang 10 nam 2024, lai suat co so ECB 2.00% giu nguyen thang 12 nam 2025) voi su ro rang quy dinh UCITS dac biet khong co san trong cac doi thu co cau offshore cua My. Nhu mot cong cu RWA bao toan von duoc bao dam doc quyen boi no chu quyen loi cua Khu vuc dong Euro xep hang AAA (Duc, Phap, Ha Lan), no phuc vu nhu tuong duong tien mat ky thuat so dinh gia bang euro cho cac nha dau tu to chuc yeu cau tiep xuc kho bac minh bach, duoc kiem toan. Quy the hien su phu hop san pham-thi truong dang chu y voi tang truong tu nhien len hon 440 trieu euro AUM (tong Spiko 550 trieu euro) trong 18 thang, phuc vu hon 1,000 doanh nghiep va xu ly 775 trieu euro von luu dong tich luy - tat ca dat duoc hoan toan khong can doi ngu ban hang chuyen trach. Voi tai tro Series A $22M tu Index Ventures va Bpifrance (thang 7 nam 2025) cong cac nha dau tu thien than hang dau (dong sang lap Revolut Nikolay Storonsky), Spiko duoc dinh vi cho mo rong manh me toan chau Au. Phi quan ly hang nam 0.25% cat giam MMF truyen thong (0.35-0.50%) 30-50%, trong khi thanh toan tuc thoi 24/7, cap nhat NAV hang ngay ($1.21 tinh den thang 12 nam 2025), luu ky CACEIS, kiem toan PwC hang quy va trien khai da chuoi ho tro Chainlink CCIP (Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base, Stellar) cung cap loi the cau truc so voi cac quy truyen thong. EUTBL hoat dong trong thi truong kho bac token hoa dang mo rong nhanh chong dat $8.97B vao thang 12 nam 2025 (tang tu duoi $1B vao dau nam 2024), voi thi truong RWA tong the o muc $18.17B. Tuy nhien, moi de doa canh tranh tang manh voi viec Amundi ra mat MMF euro token hoa canh tranh vao ngay 4 thang 11 nam 2025 duoc ho tro boi 5.57 ty euro AUM truyen thong va phan phoi nha quan ly tai san lon nhat chau Au (2.3 nghin ty euro tong). Trong khi EUTBL duy tri loi the nguoi di dau, thanh tich hoat dong 18 thang va vuot troi ky thuat da chuoi tren nam mang so voi chi ra mat Ethereum cua Amundi, quy doi mat voi ap luc canh tranh ton tai tu Amundi va cac doi thu tuong lai tiem nang tu BlackRock (mo rong BUIDL euro tu $2.9B hien tai), DWS hoac Societe Generale FORGE. San pham xuat sac nhu cong cu quan ly tien mat on-chain tuan thu cho thu quy to chuc, doanh nghiep crypto-native va giao thuc DeFi (cho tich hop tai san the chap trong Aave V4, Compound, MakerDAO), nhung khong co tiem nang tang gia crypto-native va se hoat dong kem trong thi truong bull. Loi suat van de bi ton thuong truoc thay doi chinh sach ECB, va tien gui toi thieu 1,000 euro loai tru nguoi tham gia ban le. EUTBL phu hop nhat cho von to chuc e ngai rui ro tim kiem tiep xuc kho bac euro tuan thu voi hieu qua blockchain, khong phai tang gia dau co.
Điểm mạnh
- MMF token hoa dau tien duoc AMF uy quyen, tuan thu UCITS tai chau Au voi su phe duyet quy dinh day du (thang 6 nam 2024)
- Tai san duoc luu ky boi CACEIS Bank (cong ty con cua Credit Agricole) voi kiem toan PwC hang quy de bao mat cap to chuc
- Trien khai da chuoi tren Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base va Stellar thong qua co so ha tang Chainlink CCIP cho chuyen tien da chuoi lien mach
- Tang truong tu nhien dac biet: dat hon 440 trieu euro AUM (tong Spiko 550 trieu euro) trong 18 thang, phuc vu hon 1,000 doanh nghiep, dat duoc hoan toan khong can doi ngu ban hang chuyen trach
- Phi quan ly hang nam canh tranh cao 0.25% so voi MMF truyen thong (0.35-0.50%), cat giam doi thu 30-50%
- Cap nhat NAV hang ngay ($1.21 tinh den thang 12 nam 2025) va thanh toan tuc thoi 24/7 loai bo ma sat T+1 cua cac quy truyen thong
- Loi the nguoi di dau trong kho bac token hoa dinh gia bang euro, ra mat thang 6 nam 2024 truoc khi Amundi ra mat vao thang 11 nam 2025
- Ho tro Series A tu Index Ventures va Bpifrance ($22M) cho mo rong chau Au va marketing to chuc
Rủi ro
- Loi suat gan truc tiep voi chinh sach tien te ECB - Euro STR hien tren 3.0% de bi ton thuong truoc cat giam lai suat neu dieu kien kinh te xau di (lai suat co so ECB o muc 2.00% giu nguyen vao thang 12 nam 2025)
- Khong co tiem nang tang gia crypto - se hoat dong kem trong thi truong bull nhu cong cu bao toan von, tuong duong tien mat
- Rui ro smart contract tren nam blockchain (Ethereum, Arbitrum, Polygon, Base, Stellar) mac du co Chainlink CCIP va kiem toan to chuc
- Thay doi quy dinh doi voi khung UCITS hoac dien giai MiCA moi co the lam gian doan hoat dong hoac yeu cau thay doi cau truc
- Rui ro thanh khoan trong cang thang thi truong cuc do co the anh huong den gia thi truong thu cap Trai phieu Kho bac Khu vuc dong Euro co so
- Tien gui toi thieu 1,000 euro loai tru nguoi tham gia ban le, gioi han tong thi truong co the tiep can so voi stablecoin khong can phep
- Canh tranh tang cuong tu cac doi thu lon hon: Amundi (2.3 nghin ty euro AUM) ra mat san pham canh tranh ngay 4 thang 11 nam 2025 duoc ho tro boi MMF truyen thong 5.57 ty euro, BlackRock BUIDL ($2.9B) co the ra mat phien ban euro
- San pham dinh gia bang euro han che suc hap dan doi voi thi truong crypto tap trung USD - thi truong kho bac token hoa dat $8.97B vao thang 12 nam 2025, bi thong tri boi san pham USD
- Phu thuoc vao thien chi quy dinh cua AMF Phap - uy quyen co the bi thu hoi hoac han che neu gio quy dinh thay doi chong lai crypto
- Chua co tich hop giao thuc DeFi - EUTBL khong duoc chap nhan lam tai san the chap trong Aave, Compound, MakerDAO, han che tien ich so voi cac token RWA canh tranh
Chất xúc tác sắp tới
On dinh lai suat ECB ho tro loi suat voi Euro STR tren 3.0% va lai suat co so o muc 2.00% (giu nguyen thang 12 nam 2025), du kien giu nguyen den Q1 2026 giua tang truong Khu vuc dong Euro vung chac
Khung thời gian: Q1-Q2 2026
Trien khai von Series A cua Spiko ($22M tu Index Ventures, Bpifrance) tai tro mo rong chau Au, doi ngu ban hang chuyen trach va marketing to chuc
Khung thời gian: Q1-Q2 2026
Tich hop giao thuc DeFi lam tai san the chap trong Aave V4, Compound V3 hoac MakerDAO de duc GHO mo khoa kha nang ket hop va tien ich
Khung thời gian: Q1-Q3 2026
Trien khai chuoi bo sung (Optimism, Solana, zkSync Era, Etherlink cong bo thang 2 nam 2025) mo rong kha nang tiep can da chuoi
Khung thời gian: Q1-Q2 2026
Ro rang trien khai MiCA cua EU cho phep quy huu tri, cong ty bao hiem va to chuc truyen thong tham gia vao cac quy token hoa
Khung thời gian: Q2-Q4 2026
Phan ung canh tranh voi su gia nhap cua Amundi bao gom phan biet hoa, hop tac hoac tich hop voi cac nha dau tu to chuc
Khung thời gian: Q1-Q2 2026
Điểm STRICT
Điểm: 90/100 | Tiềm năng tăng: 1x
Tuyên bố miễn trừ: Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và không nên được coi là tư vấn tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Đầu tư tiền mã hóa rất biến động và mang rủi ro đáng kể.