Tổng quan phân tích
Tổng quan phân tích
Hastra Wrapped YLDS (wYLDS) là một wrapper không cần phép cho stablecoin YLDS đã đăng ký SEC của Figure trên Solana, cung cấp quyền truy cập DeFi vào lợi suất thể chế được hỗ trợ bởi chứng khoán Kho bạc Mỹ. Với SOFR ở mức 4,35%, wYLDS cung cấp khoảng 3,85% APY (SOFR trừ 50 bps) không có thời gian khóa hay stake. Vào tháng 12 năm 2025, Figure ra mắt một liên minh RWA với Kamino, Chainlink, Raydium và Phantom, báo cáo $19 tỷ tổng khởi tạo khoản vay on-chain và hơn $1 tỷ khối lượng hàng tháng. Thị trường cho vay PRIME của Hastra vượt $350M TVL trên Kamino, dẫn đầu việc cho vay RWA trên Solana. wYLDS giao dịch trên Raydium CLMM và có thể kết hợp trên Jupiter, Kamino và sản phẩm CASH của Phantom.
Luận điểm đầu tư
Là một token được bọc, wYLDS phản ánh giá trị YLDS cơ bản với độ lệch tối thiểu, phù hợp cho danh mục tập trung vào lợi suất hơn là tăng giá đầu cơ. Luận điểm đầu tư tập trung vào việc tiếp cận tiếp xúc stablecoin sinh lợi tuân thủ qua DeFi Solana mà không có yêu cầu công nhận Mỹ hạn chế quyền truy cập YLDS trực tiếp. Không giống như lợi suất DeFi đầu cơ từ phát thải token, wYLDS cung cấp lợi suất thực từ hoạt động cho vay tiêu dùng được kiểm toán của Figure được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp Kho bạc Mỹ. APY khoảng 3,85% cạnh tranh thuận lợi với tỷ lệ thị trường tiền tệ truyền thống trong khi cung cấp thanh khoản 24/7 và khả năng kết hợp DeFi đầy đủ. Việc ra mắt liên minh RWA vào tháng 12 năm 2025, quy tụ Kamino, Chainlink, Raydium và Phantom, củng cố đáng kể hệ sinh thái và cơ sở hạ tầng thanh khoản. Đối với các nhà đầu tư không phải Mỹ đang tìm kiếm tiếp xúc RWA được quản lý với tiện ích DeFi, wYLDS cung cấp nền tảng cấp thể chế với khả năng tiếp cận blockchain không cần phép.
Vị thế cạnh tranh
wYLDS chiếm vị trí độc đáo là wrapper không cần phép cho stablecoin sinh lợi đã đăng ký SEC. Không giống USDC hay USDT không tạo ra lợi suất cho người nắm giữ, wYLDS tự động tích lũy khoảng 3,85% APY từ khoản vay được hỗ trợ bởi Kho bạc Mỹ. Liên minh RWA tháng 12 năm 2025 với Kamino, Chainlink, Raydium, Phantom và Gauntlet trao cho wYLDS lợi thế hệ sinh thái mạnh hơn các đối thủ. So với OUSG của Ondo Finance hay USDM của Mountain Protocol, wYLDS hưởng lợi từ trạng thái niêm yết công khai của Figure (Nasdaq: FIGR), $19 tỷ khởi tạo khoản vay on-chain có thể xác minh và thị phần được tuyên bố 70% trong tín dụng tư nhân RWA trên Solana. Hạn chế chính vẫn là sự sẵn có chỉ trên Solana, mặc dù tích hợp Chainlink CCIP định vị wYLDS cho việc mở rộng đa chuỗi trong tương lai.
Kết luận
Hastra Wrapped YLDS cung cấp cho người dùng DeFi Solana quyền truy cập không cần phép vào stablecoin sinh lợi đã đăng ký SEC của Figure, cung cấp lợi suất thực khoảng 3,85% từ khoản vay được hỗ trợ bởi Kho bạc. Việc ra mắt liên minh RWA tháng 12 năm 2025 và PRIME của Hastra vượt $350M TVL trên Kamino củng cố đáng kể hệ sinh thái. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc RWA tuân thủ với khả năng kết hợp DeFi, wYLDS vẫn là sản phẩm khác biệt. Các rủi ro chính bao gồm lỗ hổng hợp đồng thông minh và phụ thuộc vào vị thế pháp lý của Figure.
Điểm mạnh
5- Được hỗ trợ bởi YLDS đã đăng ký SEC với tài sản thế chấp Kho bạc Mỹ minh bạch và $19 tỷ tổng khởi tạo on-chain của Figure
- Lợi suất thực khoảng 3,85% APY (SOFR trừ 50 bps) từ hoạt động cho vay của Figure, không phải phát thải token
- Liên minh RWA ra mắt tháng 12 năm 2025 với Kamino, Chainlink, Raydium, Phantom và Gauntlet củng cố hệ sinh thái
- Thị trường cho vay PRIME của Hastra vượt $350M TVL trên Kamino, thiết lập vị trí cho vay RWA hàng đầu trên Solana
- Tích hợp Chainlink oracle không có thời gian khóa để tích lũy lợi suất hàng ngày tự động
Rủi ro
5- Rủi ro hợp đồng thông minh trên hợp đồng wrapper với các lỗ hổng cầu nối tiềm ẩn trên Solana
- Phụ thuộc vào hiệu suất danh mục khoản vay của Figure và việc tuân thủ pháp lý SEC liên tục
- Thanh khoản DEX hạn chế với giao dịch chủ yếu tập trung trên Raydium CLMM
- Sự không chắc chắn pháp lý cho token chứng khoán được bọc ở các quyền tài phán ngoài Mỹ
- Phụ thuộc oracle tạo ra điểm lỗi đơn lẻ cho việc tính toán lợi suất chính xác
Chất xúc tác sắp tới
2- Tác động cao
Mở rộng liên minh RWA của Figure với hơn $1 tỷ khởi tạo khoản vay on-chain hàng tháng
Q1 2026
- Tác động trung bình
Tăng trưởng PRIME TVL của Hastra vượt $350M thúc đẩy thanh khoản wYLDS sâu hơn trên Kamino
Q1 2026