Tổng quan phân tích
Circle Internet Group (Ondo Tokenized Stock) cung cấp khả năng tiếp cận được token hóa với Circle Internet Group (NYSE: CRCL), tổ chức phát hành USDC (chiếm 27% thị phần stablecoin, đứng thứ hai chỉ sau Tether). Circle niêm yết công khai vào tháng 6 năm 2025 ở mức $31/cổ phiếu, đạt đỉnh $299 trước khi ổn định quanh mức $104 vào tháng 3 năm 2026. Doanh thu quý 4 năm 2025 đạt $770 triệu (tăng 76,9% so với cùng kỳ năm trước), được thúc đẩy bởi việc áp dụng USDC và thu nhập lãi từ dự trữ. Ondo Finance token hóa cổ phiếu CRCL trên Ethereum, cho phép giao dịch trên chuỗi, chuyển giao được bảo đảm bằng quyền giám hộ và khả năng tiếp cận kinh tế tương đương với việc nắm giữ cổ phiếu CRCL với cổ tức được tái đầu tư.
Điểm mạnh
4- Circle thống trị cơ sở hạ tầng stablecoin với 27% thị phần (nguồn cung USDC trên $40 tỷ) và tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ (76,9% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 năm 2025)
- Ondo Finance rõ ràng về mặt quy định sau khi đóng cuộc điều tra SEC (tháng 11 năm 2025) và phê duyệt ADGM cho cổ phiếu được token hóa (tháng 3 năm 2026)
- Tiếp cận trực tiếp với việc áp dụng crypto thông qua sử dụng USDC trong DeFi, thanh toán và quản lý kho bạc tổ chức
- Cấu trúc được token hóa cho phép giao dịch 24/7, sở hữu phân số và khả năng tương tác DeFi không có sẵn cho cổ phiếu truyền thống
Rủi ro
5- Rủi ro quy định: Chứng khoán được token hóa phải đối mặt với giám sát SEC đang phát triển, hạn chế địa lý giới hạn quyền truy cập của nhà đầu tư Hoa Kỳ
- Khoảng cách thanh khoản: CRCLON giao dịch với khối lượng thấp hơn đáng kể so với CRCL trên NYSE, tạo ra độ trượt giá tiềm năng
- Rủi ro hợp đồng thông minh: Cơ chế giám hộ và đổi thưởng phụ thuộc vào bảo mật giao thức Ondo và độ tin cậy hoạt động
- Cạnh tranh stablecoin: Tether (67% thị phần) và các đối thủ cạnh tranh mới nổi (PayPal PYUSD, stablecoin do ngân hàng phát hành) đe dọa sự thống trị của Circle
- Phí biến động: Cổ phiếu Circle giảm 65% từ đỉnh ($299 xuống $104), phản ánh điều chỉnh sau IPO và sự không chắc chắn của thị trường
Vị thế cạnh tranh
Ondo Finance dẫn đầu token hóa RWA với TVL $2,5 tỷ (tăng 404% so với cùng kỳ năm trước) và các phê duyệt quy định (đóng cuộc điều tra SEC, được cấp phép ADGM). Circle hưởng lợi từ sự thống trị USDC (27% thị phần stablecoin) và thanh khoản IPO truyền thống ($104/cổ phiếu trên NYSE). Tuy nhiên, CRCLON phải đối mặt với cạnh tranh từ giao dịch CRCL trực tiếp, các nền tảng RWA khác (Securitize, Backed Finance) và các token trả cổ tức Circle tiềm năng nếu được phát hành gốc.
Kết luận
Circle Internet Group (Ondo Tokenized Stock) cung cấp khả năng tiếp cận trên chuỗi với Circle Internet Group, một tổ chức phát hành stablecoin mạnh mẽ về cơ bản với tăng trưởng doanh thu 76,9% và nguồn cung USDC trên $40 tỷ. Ondo Finance cung cấp cơ sở hạ tầng token hóa tuân thủ quy định với các chiến thắng gần đây (đóng cuộc điều tra SEC, phê duyệt ADGM). Tuy nhiên, rủi ro bao gồm hạn chế thanh khoản so với CRCL được giao dịch trên NYSE, phụ thuộc vào hợp đồng thông minh và các quy định chứng khoán được token hóa đang phát triển. Phù hợp cho các nhà đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa RWA và tiếp cận cổ phiếu Circle trong các hệ sinh thái DeFi, nhưng quyền sở hữu CRCL trực tiếp có thể đơn giản hơn đối với danh mục đầu tư truyền thống.