Skor STRICT
Potensi Maks
11.9x
Potensi return
Probabilitas
70%
Peluang sukses
Tingkat Risiko
3/10
Risiko Rendah
Kapitalisasi Pasar
$3.75B
Volume
$215.19M
Rincian Skor STRICT
Sistem penilaian eksklusif kami mengevaluasi proyek di 6 dimensi utama.
Gambaran Analisis
Gambaran Analisis
Uniswap adalah decentralized exchange (DEX) terkemuka di dunia dengan volume trading kumulatif lebih dari $3 triliun, menguasai 23% pangsa pasar di semua platform DEX per Desember 2025. Didirikan pada 2018 oleh Hayden Adams, Uniswap memelopori model Automated Market Maker (AMM) yang menggantikan order book tradisional dengan liquidity pool. Uniswap v4 diluncurkan 31 Januari 2025, memperkenalkan "hooks" yang dapat dikustomisasi yang mengurangi biaya pembuatan pool sebesar 99% dan memungkinkan pengalaman trading khusus. Dalam 177 hari, v4 memproses lebih dari $100 miliar dalam volume dan mencapai $1 miliar TVL di 150+ hooks yang dideploy. Protokol ini mempertahankan $5.23 miliar dalam total TVL dan rata-rata $1-2 miliar dalam volume trading harian. Unichain, Layer 2 khusus yang diluncurkan 11 Februari 2025, memproses sekitar $100 miliar dalam volume DEX tahunan dan menghasilkan $7.5 juta dalam biaya sequencer tahunan. Voting governance UNIfication bersejarah (20-25 Desember 2025) lulus dengan dukungan luar biasa, mengamankan 69 juta suara UNI mendukung versus 40 juta kuorum yang diperlukan.
Tesis Investasi
Uniswap merepresentasikan eksposur langsung ke infrastruktur DeFi dengan transformasi governance bersejarah yang kini disetujui. Proposal UNIfication lulus pada 25 Desember 2025, dengan 69 juta suara UNI mendukung (72.5% di atas kuorum 40 juta), menandai pergeseran ekonomi paling signifikan dalam sejarah tujuh tahun protokol. Proposal yang disetujui akan membakar 100 juta UNI dari treasury (mengurangi pasokan beredar dari 630 juta menjadi 530 juta, pengurangan 15.8%) dan mengaktifkan fee switch protokol pada pool v2 dan v3. Implementasi dimulai Q1 2026, dengan biaya protokol diproyeksikan menghasilkan $80-100 juta per tahun pada volume saat ini, semuanya diarahkan ke pembakaran UNI berkelanjutan menciptakan tokenomics deflasioner. Pada harga saat ini sekitar $5-6 (turun 86% dari ATH $45), UNI diperdagangkan pada rasio price-to-sales 0.9x versus peer DeFi penghasil pendapatan seperti PancakeSwap pada P/S 3.2x, menunjukkan potensi valuasi upside signifikan saat penangkapan biaya terwujud. TVL $5.23 miliar protokol, pangsa pasar DEX 23%, dan volume harian $1-2 miliar menunjukkan kepemimpinan pasar. Uniswap v4 melampaui target adopsi, memproses $100 miliar dalam volume kumulatif dalam enam bulan dan mendeploy 150+ hooks di use case khusus. 6.3 juta wallet aktif dan kapitalisasi pasar UNI $12.3 miliar mencerminkan partisipasi ekosistem yang luas. Volume Unichain $100 miliar tahunan dan $7.5 juta dalam biaya sequencer menciptakan akrual nilai tambahan, meskipun retensi Layer 2 tetap belum terbukti pasca-insentif. Integrasi Revolut Desember 2025 di 28 negara memperluas aksesibilitas ritel. Analis memproyeksikan target harga $10-15 untuk 2025-2026 saat implementasi fee switch berlanjut, dengan resistance di $6.80-7.20 dan supply lebih berat di atas $9. Transformasi dari token governance murni menjadi aset penangkap biaya deflasioner secara fundamental mengubah proposisi nilai UNI.
Posisi Kompetitif
Uniswap menguasai 23% pangsa pasar DEX dengan TVL $5.23B dan 6.3 juta wallet aktif, mempertahankan kepemimpinan jelas atas PancakeSwap yang memiliki pangsa pasar 21% per Desember 2025. Arsitektur hooks v4 menciptakan parit platform developer dengan 150+ hooks dideploy yang memungkinkan pengalaman trading khusus yang tidak dapat direplikasi pesaing dengan mudah. Memproses $1-2 miliar dalam volume harian dengan 67.5% terjadi di jaringan Layer 2 menunjukkan dominasi multi-chain. Volume Unichain $100 miliar tahunan dan infrastruktur khusus memberikan keunggulan integrasi vertikal. Namun, Fluid DEX menangkap 55% trading stablecoin di Ethereum, Base, Arbitrum, dan Polygon pada 2025, mengindikasikan kerentanan di segmen spesifik. Persetujuan voting UNIfication mentransformasi positioning kompetitif dengan memperkenalkan mekanisme penangkapan biaya (rasio P/S 0.9x versus PancakeSwap 3.2x) yang dapat mendorong rerating valuasi saat implementasi berlanjut di Q1 2026.
Kesimpulan
Uniswap telah melewati titik infleksi bersejarah dengan proposal UNIfication yang lulus 25 Desember 2025, dengan 69 juta suara UNI mendukung (72.5% di atas kuorum 40 juta). Persetujuan ini mentransformasi UNI dari token governance murni menjadi aset penangkap biaya deflasioner dimulai Q1 2026. Pembakaran wajib 100 juta UNI akan mengurangi pasokan beredar dari 630 juta menjadi 530 juta token (pengurangan 15.8%), sementara biaya protokol yang menghasilkan estimasi $80-100 juta per tahun akan mendanai pembakaran programatis berkelanjutan. Pada harga saat ini sekitar $5-6 (turun 86% dari ATH $45), UNI diperdagangkan pada rasio price-to-sales 0.9x versus peer DeFi penghasil pendapatan seperti PancakeSwap pada 3.2x, menunjukkan kompresi valuasi signifikan. Kepemimpinan pasar protokol tetap utuh dengan 23% pangsa pasar DEX, TVL $5.23 miliar, dan 6.3 juta wallet aktif. Uniswap v4 melampaui target adopsi dengan volume kumulatif $100 miliar dalam enam bulan dan 150+ hooks dideploy. Risiko berpusat pada eksekusi implementasi Q1 2026, Fluid DEX menangkap 55% pangsa pasar stablecoin, dan tantangan retensi Unichain pasca-insentif. Target harga base case $12 dan bull case $20 mencerminkan ekonomi transformasional yang kini disetujui governance. Fokus bergeser dari ketidakpastian governance ke eksekusi implementasi. Untuk investor dengan keyakinan pada infrastruktur DeFi dan toleransi terhadap risiko eksekusi, UNI menawarkan upside asimetris menarik saat penangkapan biaya terwujud sepanjang 2026.
Kekuatan
- Proposal UNIfication lulus 25 Desember dengan 69M suara UNI (72.5% di atas kuorum), akan membakar 100M UNI dan mengaktifkan fee switch protokol di Q1 2026
- Menguasai 23% pangsa pasar DEX dengan TVL $5.23B, volume harian $1-2B, dan 6.3 juta wallet aktif per Desember 2025
- Uniswap v4 memproses volume $100B dalam 177 hari dengan TVL $1B di 150+ hooks dideploy, mengurangi biaya pembuatan pool sebesar 99%
- Unichain Layer 2 memproses volume tahunan $100B dan menghasilkan $7.5M dalam biaya sequencer, diluncurkan Februari 2025
- Integrasi Revolut (Desember 2025) memungkinkan pembelian kripto langsung di 28 negara, memperluas aksesibilitas ritel
Risiko
- Risiko eksekusi implementasi untuk deployment fee switch Q1 2026 meskipun voting UNIfication lulus dengan dukungan kuat
- Kompetisi dari Fluid DEX yang menangkap 55% pangsa pasar stablecoin di Ethereum, Base, Arbitrum, dan Polygon pada 2025
- Retensi Unichain Layer 2 belum terbukti setelah program insentif berakhir, memerlukan aktivitas organik berkelanjutan
- Eksposur kerentanan smart contract tetap ada meskipun audit keamanan, dengan potensi eksploitasi yang mempengaruhi TVL $5.23B
Katalis Mendatang
Implementasi UNIfication dimulai: pembakaran 100M UNI dan aktivasi fee switch protokol pada pool v2/v3
Jangka Waktu: Q1 2026
Pembakaran UNI programatis pertama dari biaya protokol, estimasi pendapatan tahunan $80-100M pada volume saat ini
Jangka Waktu: Q1 2026
Ekspansi ekosistem Unichain ke lending, derivatif, dan produk yield berkelanjutan di luar fungsionalitas DEX
Jangka Waktu: 2026
Target Harga
Penundaan implementasi atau masalah teknis dengan rollout fee switch Q1 2026, atau kelemahan pasar DeFi lebih luas meskipun voting sudah lulus.
Implementasi fee switch sukses di Q1 2026 dengan pendapatan protokol tahunan $80-100M dan pembakaran UNI programatis menciptakan tekanan deflasioner.
Generasi biaya terakselerasi melebihi $100M per tahun, pemulihan pasar DeFi, dan revaluasi menuju rasio P/S PancakeSwap 3.2x dari level saat ini 0.9x.
Skor STRICT
Skor: 85/100 | Potensi Naik: 11.9x
Terkait di sektor yang sama - DeFi
Lihat Semua
Disclaimer: Analisis ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan. Selalu lakukan riset sendiri sebelum membuat keputusan investasi. Investasi cryptocurrency volatil dan membawa risiko signifikan.