Điểm STRICT
Tiềm năng tối đa
12.6x
Lợi nhuận tiềm năng
Xác suất
65%
Cơ hội thành công
Mức độ rủi ro
6/10
Rủi ro trung bình
Vốn hóa thị trường
$6.15B
Khối lượng
$122.37M
Phân tích điểm STRICT
Hệ thống chấm điểm độc quyền của chúng tôi đánh giá dự án qua 6 chiều quan trọng.
Tổng quan phân tích
Tổng quan phân tích
Hyperliquid giao dịch ở mức 24,90 USD vào ngày 25 tháng 12 năm 2025, giảm 59% từ mức cao nhất mọi thời đại 59 USD nhưng tăng 533% từ mức thấp nhất trong năm. Nền tảng đã xử lý 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch tích lũy với 15,6 tỷ USD khối lượng hàng ngày hiện tại và 133,5 tỷ USD open interest. Mặc dù duy trì vị thế thống trị, thị phần đã giảm từ 80% vào tháng 8 xuống 38% vào tháng 12 khi Aster và các đối thủ mới chiếm khối lượng. Nền tảng tạo ra 1,98 triệu USD phí hàng ngày (ngày 24 tháng 12) với 383 triệu token HYPE đang lưu hành từ tổng cung 1 tỷ. Cuộc bỏ phiếu đốt 37 triệu HYPE quan trọng kết thúc ngày 24 tháng 12, có thể loại bỏ 13% nguồn cung lưu hành trị giá khoảng 1 tỷ USD. Đợt mở khóa token ngày 29 tháng 12 sẽ giải phóng 9,92 triệu HYPE (383 triệu USD), tạo áp lực ngắn hạn. Sự tích lũy của cá voi dưới 23 USD và hồ sơ ETF Bitwise cho thấy niềm tin tổ chức, trong khi cơ chế 97% phí chuyển sang mua lại cung cấp nhu cầu liên tục.
Luận điểm đầu tư
Hyperliquid đại diện cho cơ hội đầu tư vào cơ sở hạ tầng DeFi cấp tổ chức được xác nhận bởi 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng giao dịch tích lũy và 1,98 triệu USD phí hàng ngày (ngày 24 tháng 12). Mặc dù thị phần giảm từ 80% (tháng 8) xuống 38% (tháng 12) do sự tăng trưởng nhanh của Aster, nền tảng vẫn duy trì sự phù hợp sản phẩm-thị trường với 15,6 tỷ USD khối lượng hàng ngày và 133,5 tỷ USD open interest. Ba chất xúc tác ngắn hạn tạo tiềm năng tăng giá bất đối xứng ở mức 24,90 USD hiện tại: (1) Hồ sơ Bitwise HYPE ETF (BHYP) với niêm yết NYSE Arca sau sửa đổi S-1 ngày 15 tháng 12, phí 0,67%, và lưu ký Anchorage, cùng với hồ sơ VanEck và 21Shares, (2) Cuộc bỏ phiếu đốt 37 triệu HYPE kết thúc ngày 24 tháng 12, loại bỏ 13% nguồn cung lưu hành trị giá 1 tỷ USD, và (3) Cơ chế 97% phí chuyển sang mua lại cung cấp nhu cầu liên tục. Sự tích lũy của cá voi dưới 23 USD bởi Wintermute và các tổ chức khác báo hiệu sự tự tin, trong khi đợt mở khóa ngày 29 tháng 12 gồm 9,92 triệu HYPE (383 triệu USD) đại diện cho pha loãng có thể quản lý được 2,59%. Điều chỉnh 59% từ ATH 59 USD tạo ra tỷ lệ rủi ro/phần thưởng hấp dẫn cho việc tích lũy kiên nhẫn trước khi ETF được phê duyệt và đốt hoàn thành.
Vị thế cạnh tranh
Vị thế cạnh tranh của Hyperliquid suy yếu đáng kể vào cuối năm 2025 mặc dù duy trì vị trí dẫn đầu kỹ thuật. Thị phần sụp đổ từ 80% (tháng 8 năm 2025) xuống 38% (tháng 12 năm 2025) khi Aster DEX và các đối thủ mới chiếm khối lượng giao dịch perpetual. Nền tảng vẫn xử lý 15,6 tỷ USD khối lượng hàng ngày với 133,5 tỷ USD open interest, tạo ra 1,98 triệu USD phí hàng ngày từ 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng tích lũy. Ưu thế kỹ thuật vẫn không thể tranh cãi với độ trễ block dưới 1 giây và thông lượng hơn 100.000 lệnh trên cơ sở hạ tầng hoàn toàn on-chain mà đối thủ không thể dễ dàng sao chép. Tuy nhiên, Aster nhiều lần vượt Hyperliquid về khối lượng hàng ngày và doanh thu phí trong Q4 2025, trong khi thị trường DEX perpetual mở rộng từ 2% khối lượng CEX (2022) lên 20% (2025), tạo không gian cho nhiều người chiến thắng. Đội ngũ 11 người không có vốn VC đã xây dựng cơ sở hạ tầng sánh ngang với các sàn giao dịch tập trung (Bybit, OKX) về hiệu suất nhưng đối mặt với thách thức từ các đối thủ dựa vào khuyến khích cung cấp kinh tế token vượt trội. Cơ chế 97% phí chuyển sang mua lại cung cấp nhu cầu cấu trúc, trong khi nhiều hồ sơ ETF (Bitwise, VanEck, 21Shares) báo hiệu xác nhận tổ chức vắng mặt ở đối thủ. Cuộc bỏ phiếu đốt ngày 24 tháng 12 và khả năng ổn định thị phần trên 35% có thể đánh dấu sàn cạnh tranh, nhưng giành lại vị thế thống trị hơn 50% dường như khó xảy ra nếu không có các chất xúc tác lớn.
Kết luận
Hyperliquid ở mức 24,90 USD (ngày 25 tháng 12 năm 2025) trình bày hồ sơ rủi ro/phần thưởng phức tạp sau khi giảm 59% từ mức cao nhất mọi thời đại 59 USD. Nền tảng duy trì vị trí dẫn đầu kỹ thuật với 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng tích lũy, 15,6 tỷ USD khối lượng hàng ngày, và 133,5 tỷ USD open interest, nhưng sự xói mòn thị phần từ 80% xuống 38% trong bốn tháng gây ra lo ngại cạnh tranh nghiêm trọng. Các chất xúc tác ngắn hạn bao gồm cuộc bỏ phiếu đốt ngày 24 tháng 12 (37 triệu HYPE trị giá 1 tỷ USD), nhiều hồ sơ ETF dẫn đầu bởi Bitwise, và sự tích lũy cá voi tổ chức dưới 23 USD bởi Wintermute. Tuy nhiên, đợt mở khóa ngày 29 tháng 12 (383 triệu USD) tạo áp lực ngay lập tức, trong khi 228 triệu HYPE bổ sung vẫn bị khóa đến 2027-2028. Cơ chế 97% phí chuyển sang mua lại tạo ra 1,98 triệu USD hàng ngày cung cấp hỗ trợ cấu trúc, nhưng sự tăng thị phần tích cực của Aster chứng minh sự dễ bị tổn thương trước các đối thủ dựa vào khuyến khích. Đối với những người nắm giữ hiện tại, duy trì vị thế qua cuộc bỏ phiếu đốt và khả năng phê duyệt ETF có ý nghĩa với hào kỹ thuật và tạo doanh thu. Nhà đầu tư mới nên chờ ổn định thị phần trên 35% hoặc điều hướng thành công đợt mở khóa ngày 29 tháng 12 trước khi tích lũy. Vùng hỗ trợ 21-23 USD của nền tảng đại diện cho bài kiểm tra quan trọng liệu cơ sở hạ tầng kỹ thuật thống trị có thể chống chịu áp lực cạnh tranh và pha loãng token trong thị trường DEX perpetual đang trưởng thành.
Điểm mạnh
- Cơ sở hạ tầng giao dịch khổng lồ với 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng tích lũy, 15,6 tỷ USD khối lượng hàng ngày (ngày 25 tháng 12), và 133,5 tỷ USD open interest, xử lý hơn 100.000 lệnh mỗi giây với độ trễ block dưới 1 giây
- Mô hình doanh thu bền vững tạo ra 1,98 triệu USD phí hàng ngày (ngày 24 tháng 12) với 97% được phân bổ cho mua lại và đốt HYPE, tạo áp lực giảm phát liên tục mặc dù thị phần giảm
- Nhiều hồ sơ ETF với Bitwise HYPE ETF (BHYP) S-1 được sửa đổi ngày 15 tháng 12 cho niêm yết NYSE Arca với phí 0,67% và lưu ký Anchorage, cùng với hồ sơ VanEck và 21Shares báo hiệu xác nhận tổ chức
- Tokenomics phù hợp với cộng đồng với 70% của 1 tỷ tổng cung được phân bổ cho người dùng (không có vốn VC), 31% được airdrop vào tháng 11 năm 2024 trở thành airdrop sinh lời nhất trong lịch sử trị giá 7,5 tỷ USD
- Sự tích lũy tổ chức với Wintermute mua HYPE dưới 23 USD và cá voi (0x72b23) mua 490.000 HYPE (12,1 triệu USD) trong 14 ngày, báo hiệu sự tự tin của smart money ở mức hiện tại
Rủi ro
- Xói mòn thị phần đáng kể từ 80% (tháng 8 năm 2025) xuống 38% (tháng 12 năm 2025) khi Aster DEX và các đối thủ mới tích cực chiếm khối lượng giao dịch perpetual, đe dọa vị thế thống trị dài hạn
- Đợt mở khóa token ngày 29 tháng 12 giải phóng 9,92 triệu HYPE (383 triệu USD ở mức giá hiện tại), đại diện cho 2,59% nguồn cung lưu hành với thêm 228 triệu HYPE vẫn bị khóa đến 2027-2028
- Giá giảm nghiêm trọng 59% từ mức cao nhất mọi thời đại 59 USD xuống 24,90 USD (ngày 25 tháng 12), giảm 8,8% trong 7 ngày qua với đà giảm giá và vùng hỗ trợ 21-23 USD đang chịu áp lực
- Sự không chắc chắn về quy định xung quanh các nền tảng phái sinh phi tập trung với khả năng hành động ở các khu vực pháp lý lớn, trong khi lịch trình phê duyệt ETF vẫn chưa rõ ràng mặc dù có nhiều hồ sơ
- Rủi ro kỹ thuật tập trung với đội ngũ nhỏ 11 người quản lý 2,765 nghìn tỷ USD khối lượng tích lũy và 133,5 tỷ USD open interest, tạo điểm thất bại đơn lẻ mặc dù có thành tích tốt
Chất xúc tác sắp tới
Cuộc bỏ phiếu đốt 37 triệu token HYPE
Khung thời gian: 24 tháng 12 năm 2025
Phê duyệt Bitwise HYPE ETF (BHYP)
Khung thời gian: Q1 2026
Điều hướng đợt mở khóa token ngày 29 tháng 12
Khung thời gian: 29 tháng 12 năm 2025
Ổn định thị phần
Khung thời gian: Q1 2026
Mục tiêu giá
Đợt mở khóa ngày 29 tháng 12 (383 triệu USD) kích hoạt bán tháo hoảng loạn phá vỡ hỗ trợ 21 USD, cuộc bỏ phiếu đốt 37 triệu HYPE thất bại, thị phần giảm xuống dưới 30% khi Aster thống trị, tất cả đơn ETF bị từ chối do lo ngại quy định, và các đợt mở khóa token tiếp tục (228 triệu HYPE đến 2027-2028) áp đảo cơ chế mua lại trong mùa đông crypto.
Đốt 37 triệu HYPE được phê duyệt (ngày 24 tháng 12) loại bỏ 13% nguồn cung lưu hành, Bitwise ETF được phê duyệt Q1 2026 cung cấp nhu cầu tổ chức, thị phần ổn định ở 35-40% với khối lượng hàng ngày hơn 15 tỷ USD được duy trì, và cơ chế 97% phí chuyển sang mua lại hấp thụ áp lực mở khóa ngày 29 tháng 12. Sự tích lũy cá voi dưới 23 USD tạo sàn.
Nhiều phê duyệt ETF (Bitwise, VanEck, 21Shares) thúc đẩy dòng tiền vào tổ chức lớn tương tự tác động Bitcoin ETF, thị phần phục hồi trên 50% khi đối thủ phai nhạt, các đợt đốt token do cộng đồng thúc đẩy bổ sung giảm nguồn cung thêm, và ngành DEX perpetual đạt hơn 30% tổng thị trường phái sinh trong sự hồi sinh DeFi, xác nhận định giá cao cấp cho nhà lãnh đạo cơ sở hạ tầng.
Điểm STRICT
Điểm: 83/100 | Tiềm năng tăng: 12.6x
Liên quan trong cùng lĩnh vực - DeFi
Xem tất cả
Tuyên bố miễn trừ: Phân tích này chỉ dành cho mục đích thông tin và không nên được coi là tư vấn tài chính. Luôn tự nghiên cứu trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Đầu tư tiền mã hóa rất biến động và mang rủi ro đáng kể.