Uniswap

Kết luận

Uniswap đã vượt qua điểm uốn lịch sử với đề xuất UNIfication được thông qua ngày 25 tháng 12 năm 2025, với 69 triệu phiếu UNI ủng hộ (cao hơn 72.5% so với 40 triệu cần thiết). Sự phê duyệt này chuyển đổi UNI từ token quản trị thuần túy sang tài sản thu phí, giảm phát bắt đầu từ Q1 2026. Việc đốt bắt buộc 100 triệu UNI sẽ giảm cung lưu hành từ 630 triệu xuống 530 triệu token (giảm 15.8%), trong khi phí giao thức tạo ra ước tính 80-100 triệu USD hàng năm sẽ tài trợ cho việc đốt có chương trình liên tục. Ở mức giá hiện tại khoảng 5-6 USD (giảm 86% từ ATH 45 USD), UNI giao dịch ở tỷ lệ giá trên doanh thu 0.9x so với các đồng nghiệp DeFi tạo doanh thu như PancakeSwap ở 3.2x, cho thấy nén định giá đáng kể. Vị trí dẫn đầu thị trường của giao thức vẫn nguyên vẹn với 23% thị phần DEX, 5.23 tỷ USD TVL, và 6.3 triệu ví hoạt động. Uniswap v4 vượt mục tiêu chấp nhận với 100 tỷ USD khối lượng tích lũy trong sáu tháng và hơn 150 hooks đã triển khai. Rủi ro tập trung vào thực thi triển khai Q1 2026, Fluid DEX chiếm 55% thị phần stablecoin, và thách thức giữ chân Unichain sau khuyến khích. Mục tiêu giá 12 USD trường hợp cơ bản và 20 USD trường hợp tăng phản ánh kinh tế chuyển đổi hiện đã được quản trị phê duyệt. Trọng tâm chuyển từ sự không chắc chắn quản trị sang thực thi triển khai. Đối với nhà đầu tư có niềm tin vào cơ sở hạ tầng DeFi và chấp nhận rủi ro thực thi, UNI mang lại tiềm năng tăng bất đối xứng hấp dẫn khi thu phí hiện thực hóa trong năm 2026.